证券代码：603600 证券简称：永艺股份 永艺家具股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 √电话会议 □网络会议 □其他 国盛证券、长江证券、域秀投资、华泰柏瑞、德邦基金、天治基金、 交银施罗德、中信建投、中信建投自营、方正富邦、东方基金、中邮 基金、泰达宏利、中意资产、广发基金、永赢基金、路博迈、巨子私 募、衍航投资、利檀投资、鑫元基金、明世伙伴基金、华商基金、金 泊投资、南方基金、农银汇理、泰康资产、平安养老、兴华基金、金 鹰基金、海宸投资、惠理基金、景熙资产、申万宏源、广发证券、广 发证券资管、淳厚基金、中信资管、泓德基金、光大保德信基金、中 科沃土基金、工银瑞信、冰河资产、申万菱信、上银基金、博时基 金、银河基金、大成基金、西部利得基金、国信自营、知未私募、青 参与机构 骊投资、富国基金、开源证券、新华养老、浙商证券、国泰君安证 ...

财务数据 - 公司2023年营收为35.38亿元，同比下降12.75%[1] - 公司2023年毛利率为22.88%，同比增长3.54个百分点[1] - 公司2023年归母净利润为2.98亿元，同比下降11.14%[1] - 公司2023年费用率为15.67%，同比增长4.08个百分点[1] 销售情况 - 公司外销实现26.35亿元，同比下降17.88%[2] - 公司内销实现8.92亿元，同比增长7.91%[2] 市场表现 - 公司GMV同比增长256%[4] - 公司在天猫、京东、抖音平台排名提升至第2、3、2名[4] 未来展望 - 公司2024年预计每股收益为1元，对应PE为12倍，维持“推荐”评级[5] - 公司2026年预计营业收入将达到6366.57百万元，较2023年增长79.7%[8] - 预计2026年净利润将达到493.32百万元，较2023年增长63.1%[8] - ROE预计在2026年将达到14.35%，较2023年有所增长[8] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[12]

业绩总结 - 公司自有品牌表现亮眼，2023年自有品牌收入同比增长66.6%[1] - 公司销售毛利率持平，净利率下滑，销售费用率增加，为订单增长提供充足铺垫[2] - 永艺股份2026年预计营业总收入将达到6,315百万元，呈现稳定增长趋势[3] - 公司的净利润预计在2026年达到509百万元，净资产收益率逐年提升，显示良好的盈利能力[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计每股净收益分别为1.02元、1.26元、1.53元，市净率为1.9，净负债率为-14.55%[1] - 永艺股份的PE、PB、EV/EBITDA等估值比率相对较低，具有投资价值[4] 其他新策略 - 报告版权归公司所有，未经许可不得复制或引用[10] - 投资者应联系发送机构获取更详细信息或进行交易，报告不构成投资建议[11] - 评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级，相对沪深300指数涨跌幅作为比较标准[12]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收35.4亿元，同比下降12.8%[1] - 公司2023年毛利率同比增长3.5%至22.9%[1] - 公司2024年一季度实现营收8.6亿元，同比增长23.0%[2] - 公司2023年自有品牌实现营收7.1亿元，同比增长66.6%[3] - 公司预测2024/2025年归母净利润分别为3.6/4.3亿元，2026年预计为5.0亿元[4] 未来展望 - 公司2024年一季度海外订单有望重回增长轨道[2] - 公司预计2026年营业总收入将达到6,009百万元，净利润为508百万元[6] - 公司2026年预计每股净资产为8.63元，ROE-摊薄率为17.41%[6] - 公司2026年预计P/E（现价&最新股本摊薄）为8.59[6]

业绩总结 - 永艺股份2023年营收为35.38亿元，同比下降12.8%[1] - 2024年第一季度，永艺股份实现收入8.57亿元，同比增长23.0%[1] - 2023年毛利率为22.9%，同比增长3.5个百分点[2] - 预计2024-2026年永艺股份归母净利润分别为3.3、4.1、4.9亿元[2] - 2023年营业收入为3,538百万元，同比下降12.7%[3] - 预计2024年永艺股份营业收入将达到4,619百万元，同比增长30.5%[3] - 2024年预计公司营业收入将增长至4619百万元，2025年将达到5599百万元[4] - 公司ROE预计将从2022年的19.0%下降至2023年的13.9%[4] - 公司ROIC预计将从2022年的15.8%下降至2023年的12.1%[4] 未来展望 - 预计2024-2026年永艺股份归母净利润分别为3.3、4.1、4.9亿元[2] - 2024年公司营业利润率预计将达到9.5%[4] - 2024年归属母公司净利润率预计将达到11.2%[4] - 公司ROE预计在2024年和2025年将分别为14.1%和15.5%[4] - 公司ROIC预计在2024年和2025年将分别为12.7%和14.2%[4]

业绩总结 - 公司2023年实现收入35.38亿元，同比下降12.75%[1] - 公司23Q4和24Q1实现收入分别为10.38亿和8.57亿元，同比增长19.70%和42%[1] - 公司23年办公椅/沙发/按摩椅/休闲椅收入同比分别下降7.86%、34.36%、32.23%、17.97%[1] - 公司2022A至2026E营业收入分别为4,055、3,538、4,301、5,192、6,216百万元，呈现逐年增长趋势[2] 未来展望 - 公司预计24-26年EPS分别为1.0/1.2/1.4亿元，给予公司2024年15xPE，对应合理价值14.94元/股[2] - 永艺股份2026年预计营业收入增长率为19.7%[3] - 永艺股份2026年预计净利润率为7.8%[3] - 永艺股份2026年预计ROE为14.3%[3] 市场扩张和并购 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三种[5] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四种[6] 其他新策略 - 广发证券总部位于广州市，同时在深圳市、北京市、上海市和香港设有办公地址[7] - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[9] - 投资者应考虑广发证券及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对报告独立性的影响[10] - 本报告的分析结论和研究观点反映了研究人员个人观点，不代表广发证券的立场[11] - 研究人员的报酬标准受多种因素影响，包括研究质量、客户评价和工作量[12] - 报告提醒投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现[15]

公司基本信息 - 公司代码为603600，公司简称为永艺股份[1] - 公司注册地址为浙江省安吉县灵峰街道永艺西路1号[11] - 公司法定代表人为张加勇[11] - 公司股票简称为永艺股份，股票代码为603600[12] - 公司聘请的会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙）[12] - 公司年度报告备置地点为公司董事会办公室[12] - 公司披露年度报告的媒体名称为《上海证券报》、《证券时报》[12] 财务表现 - 2023年公司营业收入为3,538,360,723.88元，较上年同期下降12.75%[13] - 2023年公司净利润为297,877,855.34元，较上年同期下降11.14%[13] - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额为323,951,181.81元，较上年同期下降56.14%[13] - 2023年公司净资产为2,153,548,320.00元，较上年同期增长22.37%[13] - 2023年公司基本每股收益为0.95元，较上年同期下降14.41%[13] - 2023年公司稀释每股收益为0.95元，较上年同期下降14.41%[13] - 2023年公司加权平均净资产收益率为15.42%，较上年同期减少5.56个百分点[13] - 2023年公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为10.82%，较上年同期减少4.36个百分点[13] 产品与市场 - 公司主要产品包括办公椅、沙发、升降桌等健康家具[28] - 公司长期致力于研发人体工学自适应等关键核心技术，产品得到多项奖项认可[28] - 公司产品市场遍布全球80多个国家和地区，与多家知名合作伙伴建立长期战略合作关系[28] - 公司核心技术包括随动撑腰科技、重力自适应技术、人体工学全支撑技术等[31][32][33] 发展战略 - 公司在报告期内加强了产品研发，推出了多款新产品，取得了市场反响[18] - 公司持续深耕外销基本盘，成功开拓了多个重要渠道和大客户，业务增长稳步增加[18] - 公司在2023年将国内自主品牌发力，通过优化营销策略和拓展渠道，提升了品牌知名度和收入[19] - 公司持续提升运营水平，通过精益改善项目和数字化全覆盖，降低成本、提高效率[20] - 公司不断激发组织活力，优化组织建设和人力资源管理，提升组织效能[21] 行业分析 - 全球家具行业市场规模较大，产销相对均衡，2022年全球家具生产、出口、消费总额分别达5,420亿美元、2,020亿美元和5,260亿美元[22] - 2023年中国家具制造业规上企业实现营业收入总额6,556亿元，同比下降4.4%，实现利润总额365亿元，同比下降6.6%[22] - 2023年中国办公椅出口额同比增长7.20%至37.20亿美元，中国是全球最大的办公家具生产国和出口国[24] 环保与社会责任 - 公司通过光伏发电、购买绿证、推行低碳生产工艺等方式加快绿色低碳转型[39] - 公司积极推行技术改造，采用绿色低碳设计技术和可回收利用材料，不断研发绿色产品，以降低能源资源消耗和减少污染物排放[154] - 公司在环保方面严格遵守相关法律法规，确保环保治污设施运行正常，取得排污许可并定期维保，以确保达标排放[152] 股东信息 - 截至报告期末普通股股东总数为17,867户，年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数为14,907户[187] - 永艺控股有限公司持有30,395,136股股份，占比32.50%，其中质押了39,635,000股[187] - 安吉尚诚永盛股权投资管理持有46,193,686股股份，占比13.88%，其中质押了16,000,000股[188] - 张加勇持有21,358,147股股份，占比6.42%，其中质押了13,000,000股[188] 公司治理 - 公司董事会下设了审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会等专门委员会[126] - 公司通过设立投资者联系电话、上证e互动等方式与投资者保持良性互动，提高公司透明度[91] - 公司董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为1,249.09万元[123]

财务指标 - 公司2024年第一季度营业收入为8.57亿元，同比增长22.96%[4] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为4,269.26万元，同比下降17.47%[4] - 公司2024年第一季度基本每股收益为0.13元，同比下降23.53%[4] - 公司2024年第一季度加权平均净资产收益率为1.97%，同比下降0.93个百分点[4] - 2024年第一季度营业总收入为8.57亿元人民币[13] - 公司2024年第一季度营业收入为8.57亿元，同比增长23.0%[14] - 公司2024年第一季度净利润为4.43亿元，同比下降14.9%[15] - 公司2024年第一季度归属于母公司股东的净利润为4.27亿元[15] - 公司2024年第一季度每股收益为0.13元[15] 现金流 - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-4,591.64万元，同比下降213.48%[7] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-461.59万元[17] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为30,721.91万元[17] 资产负债 - 公司2024年第一季度总资产为35.21亿元，较上年度末增长4.26%[5] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的所有者权益为21.76亿元，较上年度末增长1.06%[5] - 货币资金余额为9.28亿元人民币，较上年末增加26.5%[11] - 应收账款余额为4.80亿元人民币，较上年末下降17.3%[11] - 存货余额为4.22亿元人民币，较上年末增加6.4%[11] - 短期借款余额为5.58亿元人民币，较上年末增加121.7%[12] - 应付账款余额为4.58亿元人民币，较上年末下降24.0%[12] - 归属于母公司所有者权益合计为21.76亿元人民币，较上年末增加1.1%[13] 股东情况 - 公司前十大股东中，永艺控股有限公司持股32.50%，为第一大股东[8] - 公司前十大无限售条件股东中，永艺控股有限公司持有7,781.25万股[9] - 公司前十大无限售条件股东中，安吉尚诚永盛股权投资管理有限公司持有4,619.37万股[9] 费用情况 - 公司2024年第一季度研发费用为3.35亿元，占营业收入的3.9%[14] - 公司2024年第一季度销售费用为6.25亿元，占营业收入的7.3%[14] - 公司2024年第一季度管理费用为5.09亿元，占营业收入的5.9%[14]

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本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 02 月 06 日 永 艺股份(603600.SH) 证券研究报告 外销需求有望改善， 其他家居 投资评级 买入-A 内销自主品牌启航 首次评级 6个月目标价 12.95元 事件：根据公司公告，永艺股份全资子公司永艺尚品被列入浙 股价 (2024-02-05) 8.92元 江省认定机构2023年认定报备的高新技术企业备案名单，公司将 在连续三个会计年度（即 2023-2025 年度）享受国家关于高新技 交易数据 术企业的相关税收优惠政策，即按 15%的税率缴纳企业所得税。 总市值(百万元) 2,969.54 流通市值(百万元) 2,698.41 以研发创新立足，办公椅龙头不断完善新品类、新产品 总股本(百万股) 332.91 流通股本(百万股) 302.51 公司持续专注研发创新，2023H1公司共申请专利 151项，获得发明 12个月价格区间 8.92/13.0元 专利 9项、实用新型专利 68项、外观设计专利 93项。办公椅方面， 擅长洞察久坐用户痛点，以“撑腰”为价值锚点，目前已形成分区撑腰、 股价表现 可调撑腰、随动撑腰和主 ...