业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为428.6亿元，同比增长47.6%[2] - 公司预计2024/2025/2026年净利润分别为112/138/166亿元，同比增长分别为60%/23%/21%[3] - 公司2022年至2026年纯利分别为8266/7022/11216/13803/16641百万元，同比增减分别为22.90%/-15.06%/59.74%/23.07%/20.56%[10] - 公司2022年至2026年每股盈余分别为0.943/0.826/1.313/1.616/1.948元，同比增减分别为29.50%/-12.39%/58.87%/23.07%/20.56%[10] - 公司2022年至2026年A股市盈率分别为26.24/29.95/18.85/15.32/12.71倍，H股市盈率分别为10.71/12.22/7.69/6.25/5.18倍[10] 用户数据 - 公司Q1海外销量大幅增长，出口销量有望超过50%，预计今年出口销量将达到40-50万辆[6] - 公司海外销量同比增长83%，销售网络不断完善，海外销量将继续保持较快增长[7] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到303092百万元，较2022年增长120.1%[12] - 公司2026年预计净利润为16641百万元，较2022年增长101.1%[12] - 公司2026年预计现金及现金等价物净增加额为21304百万元，较2022年增长2213.6%[12]

业绩总结 - 公司2024年一季度业绩超预期，营业总收入同比增长29.54%[1] - 归母净利润同比增长26.78%，达到8,902百万元[1] - 公司2024年Q1实现毛利率20.0%，同比提升4.0%[1] - 长城汽车2026年预计营业总收入为283,380万元，较2023年增长63.6%[3] - 2026年预计净利润为15,858万元，较2023年增长125.1%[3] - 2026年预计每股净资产为12.15元，较2023年增长51.6%[3] - 2026年预计ROE-摊薄率为14.46%，较2023年增长41.4%[3] - 2026年预计P/E（现价&最新股本摊薄）为12.94，较2023年下降53.4%[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为89/117/151亿元，对应EPS为1.04/1.37/1.76元/股[2] - 维持公司“买入”评级[2]

财务表现 - 2024年第一季度，长城汽车营业总收入为42,859,766,505.58元，同比增长47.60%[4] - 归属于上市公司股东的净利润达3,227,751,398.16元，同比增长1,752.55%[4] - 基本每股收益为0.38元，同比增长1,800.00%[4] - 营业总收入和营业收入增长主要源于报告期整车销量增长和单车收入提升[6] - 归属于上市公司股东的净利润增长主要由销售规模增长和销售结构优化带动[7] - 公司营业总收入为428.60亿人民币，较去年同期增长47.7%[21] - 公司营业总成本为405.28亿人民币，较去年同期略有下降[21] - 公司营业利润为36.33亿人民币，较去年同期大幅增长[21] - 公司净利润为32.27亿人民币，较去年同期显著增长[21] 股东情况 - 前十名股东中，保定创新长城资产管理有限公司持股数量最多，占比59.87%[9] - 保定创新长城资产管理有限公司持有5,115,000,000股A股，为最大股东[10] - 保定创新长城资产管理有限公司与其他股东之间不存在关联关系[10] - 保定创新长城资产管理有限公司解除质押的本公司股份数量为3,667万股A股[12] - 中国工商银行上证50交易型开放式指数证券投资基金持股比例为0.18%[13] 公司资产状况 - 公司持有的货币资金为345.43亿元，较上一季度减少了9.91%[18] - 应收账款为63.00亿元，较上一季度减少了12.31%[18] - 存货为260.79亿元，较上一季度减少了1.98%[18] - 公司非流动资产中，固定资产为292.68亿元，较上一季度减少了3.20%[18] - 2024年第一季度，公司资产总计为1957.13亿人民币，较上一季度略有下降[19] - 公司流动负债合计为999.98亿人民币，较上一季度有所增加[19] 现金流量 - 公司其他综合收益的税后净额为-26.68亿人民币，较去年同期有所减少[22] - 2024年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-26.17亿人民币，较去年同期-82.04亿人民币有所改善[24] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-26.88亿人民币，较去年同期0.85亿人民币有所下降[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为2.26亿人民币，较去年同期2.25亿人民币略有增加[25] 公告事项 - 长城汽车股份有限公司发布了关于可转换公司债券转股及2020年限制性股票与股票期权激励计划自主行权结果的公告[14] - 长城汽车股份有限公司关于2023年限制性股票激励计划与2023股票期权激励计划内幕信息知情人买卖公司股票情况的自查报告已发布[15]

自动驾驶公司毫末智行，即将迎来一场大考。 近日，晚点Auto报道称，长城汽车引入了元戎启行作为智能驾驶供应商，后者将提供端到端的智能驾驶方案，今年计划落地三款车型。 这意味着，在基于BEV（鸟瞰图）+Transfromer模型的城市NOA（领航辅助驾驶）规模化落地，以及“端到端”模型加速向行业渗透的背景下，长城汽车 正积极向外，一边规避依靠单一智驾供应商的潜在风险，一边加速在智能化。 而在这之前，凭借着与长城深度绑定的关系，毫末智行成了长城汽车第一家、也是唯一一家智驾供应商。 图源毫末智行官方微博 双方的渊源在于，2019年，长城汽车将智能驾驶前瞻部独立了出来，成立了毫末智行，独立出来以后，毫末智行从业内头部智能驾驶公司引入了部分新生 力量，组成了以董事长张凯、CEO顾维灏、CIO甄龙豹、COO侯军为核心的团队。 不过目前，天眼查显示，透过层层股权穿透，毫末智行的实控人，仍为长城汽车股份有限公司董事长魏建军，持股比例为34.9601%。 如此一来，摆在毫末智行面前的一道难题显而易见： 如何在技术快速迭代的趋势下，走出长城汽车的舒适圈——它需要规避掉长城汽车这一单一最大客户的潜在风险，而是在装机量、拓展客户、盈 ...

长城汽车城市NOA系统特点 - 长城汽车的城市NOA系统具备强感知、重安全、快迭代的特点，实现全场景连接[11] - 长城汽车的城市NOA系统硬件配置堪称冗余，保证高度准确的感知结果[12] - 长城汽车的城市NOA系统采用数据驱动，提升应对路况复杂度和决策的准确性[15] - 长城汽车的城市NOA系统采用OCC占用网络上车，能精准识别各类障碍物并保障驾驶安全[16] 长城汽车智能化研究 - 长城汽车推出SEE一体化大模型，实现感知决策一体化的链路整合[13] - 长城汽车的智能化研究始于2009年，已展示L3、L4级别智能驾驶技术，走在国内智能驾驶前列[18]

感谢IT之家网友 佳宜、Louis13 的线索投递！ IT之家 4 月 12 日消息，今日，长城汽车董事长魏建军在国内社交媒体上宣布，将采用视频直播的方式，测试自家的城市 NOA 系统，并与网友进行互动。 “过几天，用直播的方式，试驾长城汽车的自动（辅助）驾驶城市的 NOA。届时，再与网友互动，与大家，进行深度交流。” 此外，魏建军表示他刚试完长城的摩托车，这几天将受技术中心的邀请进行城市 NOA 体验测试，并采用视频直播的方式与网友进行交流互动，不过暂时没有公布直播平台和日期。 IT之家注意到，魏牌蓝山有一款新增车型上个月通过了工信部申报，新车增设激光雷达，将主打智驾功能。 根据汽车博主爆料，这台“智驾版”车型将配备 27 个感知硬件，包括 1 个顶置激光雷达，3 个毫米波雷达，12 个超声波雷达和 11 个高清视觉感知摄像头。 此外，长城汽车 CTO（IT之家注：首席技术官）王远力在几天前还披露了自家智能驾驶辅助的一部分进展：“目前我们的智驾团队正在加班加点，全场景，真无图是必须的！”王远力谈到了自家内部会议流出的视频内容，并称长城汽车的智驾技术可以做到乡村场景穿行、复杂闹市穿行、异形障碍物精准识别等 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1,732.1亿元，同比增长26.1%[3] - 公司Q4销量达36.7万辆，新能源销量同比增长162.5%[3] - 公司单车收入达14.6万元，环比增长0.3万元，同比增长0.4万元[3] - 公司2026年预计营业总收入为320591百万元，较2023年增长85%[9] - 预计2026年营业利润为12852百万元，较2023年增长78%[9] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为91.0、112.5、120.7亿元，维持“买入”评级[4] - 公司2026年预计每股收益为1.41元，市盈率为16.17[9] 其他新策略 - 公司建议投资评级为中性，公司评级为增持[10] 公司信息 - 公司办公地址分别位于上海、武汉、北京和深圳[12]

业绩总结 - 长城汽车2023年全年总销量为123.1万辆，同比增长15.3%[1] - 2024年1-3月销量为27.53万辆，同比增长25.1%[1] - 坦克系列车型在2023年累计销售16.3万辆，同比增长31.21%[4] - 预计2024年长城汽车营业总收入将达到2031亿元[8] - 公司2023年主营业务利润为26.45亿，2024年预计将达到31.99亿[9] - 公司2023年净利润为70.22亿元，2024年预计将达到96.2亿元[9] - 公司2023年每股收益为0.83元，2024年预计将达到1.13元[9] 市场趋势 - 海外销量占总销量比重33.7%，环比增长5.2%[5] - 坦克品牌销量占比17.9%，环比增长2.1%[5] - 公司经营拐点已至，车型价值量提升催化净利润快速提升，维持买入评级[6] - 海外销量稳步提升，盈利结构改善，有望带动一季度业绩同比大幅改善[3] 其他 - 公司属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[11] - 公司提醒客户报告中的信息仅供参考，不构成买卖证券的邀请[17] - 客户应自主作出投资决策并承担风险，不应将报告作为唯一决策因素[18] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制或再分发[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营收1732.1亿元，同比增长26.1%[1] - 公司2023年归母净利润70.2亿元，同比下降15.1%[1] - 公司2023年Q4实现营收537.1亿元，同比增长41.9%[2] - 公司2023年Q4归母净利润20.3亿元，同比增长1818.2%[2] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为98.8/123.0/146.9亿元[5] 销售业绩 - 公司2023年新能源汽车销量同比增长99%，占比达21.3%[2] - 公司2023年整车销量同比增长15.8%至123万辆[2] - 公司2024年Q1海外销量同比增长79%[4] 估值指标 - 公司2023A-2026E市盈率分别为30.76/20.68/16.61/13.90倍[8] - 公司2023A-2026E市净率分别为3.13/2.69/2.39/2.10倍[8] 投资评级 - 投资评级分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级，根据股价变动相对沪深300指数的涨跌幅来确定[11] - 评级标准为报告发布日后的6-12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅[11] 公司信息 - 华龙证券研究所位于北京、兰州和上海，提供详细地址和联系电话信息[13]

业绩总结 - 长城汽车2024年3月销量达到10.03万辆，同比增长11.02%[1] - 新能源汽车销量同比增长66.34%，1-3月累计销量同比增长112.82%[2] - 公司海外销售同比增长60.66%，1-3月累计销量同比增长78.51%[3] - 预计公司2024-2026年实现营业收入分别为2397、2743、2995亿元，同比增速分别为38%、14%、9%[5] - 证券代码为601633，股价为23.86，投资评级为增持[8] - 2026年预测的ROE为18%，EPS为2.25[8] - 2026年预测的P/E为10.62，P/B为1.95，P/S为0.68[8] - 2026年预测的营业收入为299478百万元，营业成本为234387百万元[8] 分析师信息 - 首席分析师戴畅具有9年汽车卖方工作经验，主攻汽车智能化和电动化[9] 投资评级 - 国海证券投资评级标准中，推荐行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数[12] - 股票投资评级中，增持表示相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间[13] 风险提示 - 报告风险等级定级为R3，仅供符合国海证券股份有限公司投资者适当性管理要求的客户使用[14] - 报告中的信息来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料，不保证信息的准确性和完整性[15]