证券研究报告 公用事业 | 电力 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 30 日 证券分析师 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 蔡思 SAC：S1350524070005 caisi@huayuanstock.com Q3 发电量增长超预期，毛利率提升 3.3 个百分点。2024Q3 公司实现发电量 12.04 亿千瓦时，同比增长 4.2%，实现上网电量 11.1 亿千瓦时，同比增长 3.6%，超出市 场预期，分区域看，公司宁夏风电、河南风电、河北风电、山东风电、内蒙风电的 发电量增速分别为-3.4%/54.2%/38.2%/11.5%/17.3%，参考龙源电力的月度发电量 数据，宁夏 7 月份风况较差，8-9 月份风况转好明显。在电价端，由于公司收入增 速略高于上网电量增速，倒算电价可能略有上涨，双重影响下，Q3 公司毛利率为 59.5%，同比提高了 3.3 个百分点。 联系人 | --- | --- | |---- ...

嘉泽新能源股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 11 证券代码：601619 证券简称：嘉泽新能 公告编号：2024-064 债券代码：113039 债券简称：嘉泽转债 嘉泽新能源股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|------------------------------------- ...

证券研究报告 公用事业|电力 证券分析师 查浩 S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 蔡思 S1350524070005 caisi@huayuanstock.com 联系人 蔡思 S1350524070005 caisi@huayuanstock.com 市场表现： -0.4 -0.2 0 0.2 2023-03-062023-04-062023-05-062023-06-062023-07-062023-08-062023-09-062023-10-062023-11-062023-12-062024-01-062024-02-062024-03-062024-04-062024-05-062024-06-062024-07-062024-08-06 嘉泽新能 沪深300 相关研究 公司点评 2024 年 08 月 20 日 嘉泽新能 (601619.SH ) 买入（维持） ——Q2 利润略有下滑 期待未来绿电收益率趋于稳定 投资要点： ➢ 事件：公司发布 2024 年半 ...

公司投资评级 - 报告维持对公司的"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩表现不佳，营收和净利润均有所下降，但剔除特定投资收益后，二季度净利润同比略有上升 [1][2] - 公司在建工程大幅增加，多个项目推进加速，中长期发展可期 [2] - 公司拟实施年中分红政策，预计每十股派息0.1元 [2] 业绩简评 - 2024年上半年，公司实现营收12.4亿元，同比下降4.2%；归母净利润4.1亿元，同比下降20.6% [1] - 二季度实现营收6.4亿元，同比下降1.1%；归母净利润2.1亿元，同比下降21.2%，主要由于2Q23出售风电场导致净利润基数较高 [1] 经营分析 - 二季度发电量略有下降，上网电价小幅上升，主要受部分区域风速下降和地区结构性变化影响 [2] - 上半年市场化交易电量占总上网电量的46.9%，同比下降6个百分点 [2] - 公司在建工程约26.7亿元，环比增加11.2亿元，多个项目推进加速，包括景县南运河风电场二期150MW项目和新开工的5个风电项目，合计规模1GW [2] 盈利预测、估值与评级 - 调整2024-2026年归母净利润预测至9.6、12.1、15.9亿元，对应PE为8、6、5倍 [2] 公司基本情况 - 预计2024-2026年营业收入分别为2906、3505、4261百万元，归母净利润分别为961、1205、1594百万元 [5]

2024 年半年度报告 证券代码：601619 证券简称：嘉泽新能 债券代码：113039 债券简称：嘉泽转债 宁夏嘉泽新能源股份有限公司 2024 年半年度报告 二〇二四年八月十七日 1 / 152 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、公司负责人陈波、主管会计工作负责人杨宁及会计机构负责人（会计主管人员）王婧茹声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 2024 年 5 月 13 日，公司 2023 年度股东大会审议通过了《关于 2024 年中期分红安排的议案》。 为简化分红程序，股东大会批准授权董事会根据股东大会决议，在符合利润分配的条件下制订具 体的中期分红方案。 经测算，公司 2024 年半年度实现归属于母公司股东的净利润为 411,990,689.55 元。2024 年 半年度母公司实现净利润为 7, ...

证券代码：601619 证券简称：嘉泽新能 债券代码：113039 债券简称：嘉泽转债 宁夏嘉泽新能源股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-003 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 姓名 机构名 参与单位名称及 顾真 中银国际证券 别依田 百年保险资管 人员姓名 时间 2024年5月22日 10:00—12:00 地点 公司四楼会议室 ...

公司概况 - 公司主要从事风电资产持有和新能源电站运维管理服务 [1][2] - 公司持有装机容量约2GW的风电资产，主要分布在华北、东北和西南等区域 [1] - 公司提供"全生命周期、全业务范围、全供应链条"的资产管理综合解决方案，为客户提升新能源发电资产的运营效率、降低运营成本、增加发电收入 [2] 在建项目和新项目开发 - 公司在建项目主要分布在黑龙江、河北、广西等地区，今年并网容量预计约600MW [4] - 公司每年预计开发200MW左右的分布式屋顶光伏项目，并逐步向综合能源管理和智慧能源管理解决方案过渡 [4] 资产优化和融资 - 公司每年制定电站出售计划和预算，通过"吐故纳新"实现存量资产结构优化、改善现金流、提升净资产收益率 [5][6] - 公司新开工项目融资成本在4.2%-4.5%之间 [5] 产业基金和产业园区 - 公司发起或参与管理新能源产业基金，为公司电站出售和运维服务业务拓展提供支持 [6][7] - 公司负责产业园区的投资建设,由战略合作伙伴提供技术支持和运营管理 [7][8] 其他 - 公司应收账款约34亿元,主要为可再生能源电价补贴,风险极低 [5] - 公司自上市以来一直保持稳定的现金分红政策,每年分红超过当年可分配利润的30% [10][11]

营业收入及利润 - 2024年第一季度，公司营业收入为595,333,422.55元，同比下降7.30%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为197,104,082.90元，同比下降19.85%[4] - 公司营业总收入为59.53亿人民币，较上年同期下降7.3%[13] - 公司营业利润为22.25亿人民币，较上年同期下降17.0%[13] - 公司净利润为19.82亿人民币，较上年同期下降19.4%[13] - 公司每股基本收益为0.0817元，较上年同期下降19.1%[15] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为227,293,803.13元，同比下降35.14%[4] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为227,293,803.13元，较去年同期减少了123,163,380.59元[16] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-305,525,451.60元，较去年同期减少了96,712,354.04元[17] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为344,069,443.79元，较去年同期增加了998,773,475.49元[18] 资产情况 - 总资产达到20,870,967,620.94元，较上年度末增长5.11%[5] - 公司报告期末普通股股东总数为2,434,348,123股，前十名股东持股情况显示持股数量较大[8] - 报告期末流动资产中，应收账款为3,457,897,238.90元，较上期有所增加[10] - 公司2024年第一季度公司总资产为2087.1亿人民币，较上年同期增长5.1%[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入24.03亿元，同比增长30.53%[1] - 公司2023年发电量达到51亿千瓦时，同比增长35.75%[2] 未来展望 - 公司拥有在建及拟建1.8GW风电项目，预计将在2024-2025年陆续投产，给公司带来较高的盈利增量[3] - 公司现有储备项目充沛，保障未来几年的持续增长，包括风电和分布式光伏项目[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营收24.03亿元，同比增长30.5%[1] - 归母净利润8.03亿元，同比增长37.9%[1] - 新能源发电业务收入增长30.44%[2] - 发电量增长35.75%[2] - 公司拟建风电项目同比增长188.9%[2] - 计划投资建设储能电池制造园区项目[2] - 预测公司主营业务收入在2026年将达到4,261亿元人民币，增长率为21.6%[3] - 预计2026年公司的净利润将达到1,693亿元人民币，净利率为39.7%[3] - 公司的资产负债率在2026年预计为65.86%[3] 市场评级 - 相关报告投资建议以“买入”得1分，以“增持”得2分，以“中性”得3分，以“减持”得4分[4] - 买入预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[5] - 增持预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%[5] 其他信息 - 公司已获得中国证监会批准，具备证券投资咨询业务资格[6] - 报告内容主要强调了国金证券对于研究报告的版权保护和使用限制[7] - 报告提到了国金证券对于投资者的风险提示和建议，强调投资者需保持独立判断[8] - 报告中包含了国金证券的联系方式和地址信息，以及对于报告使用范围的限制说明[9]