业绩总结 - 宝丰能源2024年一季度营业总收入同比增长32.30%，达到38,545百万元[1] - 归母净利润同比增长49.98%，达到8,475百万元[1] - 宁东三期投产对公司业绩贡献显著，煤制烯烃销量同比增长21.4万吨[2] - 钢厂去库拖累双焦表现，但预计二季度供需有望边际修复[2] - 公司内蒙一期300万吨烯烃项目有序推进，预计将于2024年10月陆续投产[3] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测为85/145/160亿元，维持“买入”评级[4] - 宝丰能源2026年预计营业总收入为626.88亿元，较2023年增长116.47%[6] - 预计2026年净利润为160.26亿元，同比增长183.52%[6] - 2026年每股净资产预计为9.21元，较2023年增长75.43%[6] - 负债合计预计在2026年达到1230.9亿元，较2023年增长73.67%[6] - 预计2026年EBITDA为240.45亿元，较2023年增长167.68%[6]

业绩总结 - 公司2024年第一季度实现营业收入82.27亿元，同比增长22.19%、环比下降5.82%[1] - 公司2024年第一季度实现归母净利润14.21亿元，同比增长19.89%、环比下降19.26%[1] - 公司2024-2025年预计营业收入分别为373.55、600.15亿元，同比增长28.21%、60.66%[2] - 公司2024-2025年预计归母净利润分别为75.50、163.97亿元，同比增长33.62%、117.16%[2] 业务拓展 - 公司烯烃业务贡献主要导致业绩增长，宁东三期项目成功投产释放增量[1] 未来展望 - 公司2025年预计营业收入将达到60014.81百万元，较2023年增长约106.7%[4] - 公司2025年预计净利润将达到16396.83百万元，较2023年增长约190.1%[4] - 公司2025年预计每股收益将达到2.24元，较2023年增长约190.9%[4] - 公司2025年预计ROE将达到29.55%，较2023年增长约101.1%[4] - 公司2025年预计ROIC将达到20.09%，较2023年增长约91.8%[4]

证券研究报告 | 2024年04月26日 宝丰能源（600989.SH） 买入 一季度营收净利同比提升，产能持续扩张 核心观点 公司研究·财报点评 2024年一季度营收净利同比提升，环比有所下滑。公司2024年一季度营 基础化工·化学原料 收82.3亿元（同比+22%，环比-6%），归母净利润14.2亿元（同比+20%， 证券分析师：杨林 证券分析师：余双雨 环比-19%），扣非归母净利润14.8亿元（同比+16%，环比-18%）。主 010-88005379 021-60375485 yanglin6@guosen.com.cn yushuangyu@guosen.com.cn 要由于公司主营产品销量同比提升，而净利率有所下滑。 S0980520120002 S0980523120001 公司主营产品聚烯烃产销量同比提升，环比较为稳定。宁东三期100万吨 基础数据 烯烃项目贡献产能增量，2024年一季度公司聚烯烃产销量同比提升，环 投资评级 买入(维持) 比较为稳定。内蒙一期300万吨烯烃项目预计今年四季度投产，产能高 合理估值 收盘价 16.47元 速扩张推动公司盈利规模攀升。受产能供给增加、整体需求偏弱 ...

财务表现 - 2024年第一季度，宝丰能源营业收入为82.27亿元，同比增长22.19%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为14.21亿元，同比增长19.89%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为17.82亿元，较上年同期下降7.62%[4] - 总资产达到739.15亿元，较上年度末增长3.19%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为400.58亿元，较上年度末增长3.81%[5] 股权结构 - 宁夏宝丰集团有限公司持有公司35.57%的股份，东毅国际集团有限公司持有27.27%的股份[7] - 公司通过员工持股计划受让股份总数不超过1954.35万股，占总股本的0.2665%[9] 公司资产情况 - 2024年第一季度，宁夏宝丰能源集团股份有限公司的流动资产合计为3,910,580,826.24元，较上一季度增长13.96%[10] - 2024年第一季度，宁夏宝丰能源集团股份有限公司的非流动资产合计为70,004,416,483.88元，较上一季度增长2.63%[10] 财务运营情况 - 2024年第一季度，宁夏宝丰能源集团股份有限公司的营业总收入为8,226,861,994.09元，较去年同期增长22.08%[12] - 2024年第一季度，宁夏宝丰能源集团股份有限公司的营业总成本为6,497,496,750.04元，较去年同期增长23.85%[12] - 2024年第一季度，宁夏宝丰能源集团股份有限公司的净利润为1,420,935,000.59元，较去年同期增长19.86%[12] 现金流量情况 - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为1,781,803,542.43元，较去年同期略有下降[14] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-1,089,902,371.58元，主要用于购建固定资产和支付投资[14] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-242,594,034.21元，主要用于偿还债务和支付股利、利润[14]

【宝丰能源：子公司生产安全事故】财联社4月18日电，宝丰能源公告，4月18日凌晨1时54分，子公司 宁夏东毅环保科技有限公司20万吨/年焦炉气制甲醇装置转化气泄漏，在堵漏过程中发生了闪燃事故。 事故造成2名现场作业人员遇难，4名员工受伤。本次事故影响范围仅限本装置，公司其他生产装置生产 正常，生产经营秩序未受到影响。受本次事故影响的甲醇产能为20万吨/年，占公司甲醇总产能的 3.4%，事故对该装置及公司正常生产经营影响很小。 ...

转自：证券时报·e公司 据报道，18日凌晨，宁夏宁东能源化工基地宝丰能源集团股份有限公司（下称“宝丰能源”）甲醇厂发生爆炸事故，事故 造成2人死亡，4人烧伤（其中2人重伤）。现场火势已于凌晨3时40分许扑灭。目前，受伤人员正在全力救治中。现场正 在进行善后工作，事故原因正在调查中。 2022年5月，宁夏宁东能源化工基地网站曾对宁夏宝丰能源集团股份有限公司焦炉气综合利用制甲醇项目进行公示。公 示内容显示，该项目总用地面积3.3公顷，主要建设焦炉气预处理装置，焦炉气压缩装置、脱硫装置等。 今年2月，宁夏宁东能源化工基地管委会调整确定2024年度消防安全重点单位和火灾高危单位。其中，宝丰能源甲醇一 厂、甲醇三厂在名单之中。 宝 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 09日 宝丰能源（600989.SH） 新项目助力公司成长，全年业绩同比改善，看好公司未来 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 28,430 29,136 38,971 53,584 61,483 股票信息 增长率yoy（%） 22.0 2.5 33.8 37.5 14.7 归母净利润（百万元） 6,303 5,651 8,588 12,425 14,581 行业 基础化工 增长率yoy（%） -10.9 -10.3 52.0 44.7 17.4 2024年4月8日收盘价（元） 16.88 ROE（%） 18.6 14.7 19.2 22.5 21.4 总市值（百万元） 123,787.12 EPS最新摊薄（元） 0.86 0.77 1.17 1.69 1.99 流通市值（百万元） 123,787.12 P/E（倍） 18.3 20.4 13.4 9.3 7.9 总股本（百万股） 7,333.36 P/B（倍） 3.4 3.0 2.6 2.1 1.7 流通股本（百万股） 7,333.3 ...

证券研究报告：基础化工 | 公司点评报告 2024年4月1日 股票投资评级 宝丰能源(600989) 买入|首次覆盖 烯烃项目投产驱动 Q4 环比增长，看好长期成长性 个股表现 ⚫ 事件：公司 3 月 21 日发布 2023 年年报，2023 年实现营业收入 291.36 亿元，同比+2.48%；归母净利润为 56.51 亿元，同比- 宝丰能源 基础化工 10.34%。其中 23Q4 实现营收 87.35 亿元，同比+25.77%，环比 9% 4% +19.48%；归母净利润17.6亿元，同比+89.25%，环比+7.7%。 -1% ⚫ 烯烃三期项目投产驱动营收微增，焦炭价格相对承压。分产 -6% -11% 品，1）烯烃：2023年营收140.38亿元，同比+20.13%，其中聚 -16% -21% 乙烯/聚丙烯销量同比+18.23%/+14.10%；均价同比-5.09%/-8.6 -26% 0%。23Q4烯烃产品营收增长主因三期项目9月投产后持续爬坡 -31% -36% 贡献销量。聚乙烯/聚丙烯销售收入20.71亿元/18.12亿元，同 2023-04 2023-06 2023-08 2023-11 202 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入291.36亿元，同比增长2.48%[1] - 公司2023年归母净利润56.51亿元，同比下降10.34%[1] - 公司销售毛利率为30.40%，同比下降2.47个百分点[2] - 公司销售净利率为19.39%，同比下降2.78个百分点[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为74.38/111.13/141.99亿元，EPS分别为1.01/1.52/1.94元[4] - 公司2023A至2026E年营收和归母净利润均呈现逐年增长趋势，2025年营收增速最高达41.4%[4] - 公司的流动资产在未来几年将持续增长，2026年预计达到485.5亿元[5] 新产品和新技术研发 - 公司聚烯烃产能由120万吨/年增长至210万吨/年，焦炭产销量亦同比提升[2] 市场扩张和并购 - 公司2023年资本开支为128.42亿元，环比高增，新项目陆续贡献增量，同比增长28.7%[4] 其他新策略 - 公司的主要财务比率中，ROE和ROIC在未来几年将逐步提升，分别预计在2026年达到22.3%和17.6%[5] - 公司的P/B比率在逐年下降，分别为2.98、2.63、2.19和1.81[0]

业绩总结 - 公司2023年年报显示，营业收入为291.36亿，同比增长2.48%[7] - 公司2023Q4单季度实现营业收入87.35亿，同比增长25.77%[2] - 公司2026年预计营业收入为628.86亿元[15] 用户数据 - 公司2023年年报显示，归母净利润为56.51亿，同比下滑10.34%[7] - 公司2023Q4单季度归母净利润17.6亿，同比增长89.25%[2] 未来展望 - 公司2026年预计每股收益为1.97元，ROE为22.6%[15] - 公司2026年预计资产负债率为47.1%，流动比率为1.62[15] 新产品和新技术研发 - 公司宁东三期项目带动聚烯烃产品销量增长，助力业绩提升[8] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业利润为179.87亿元[15] 其他新策略 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成证券买卖出价或征价邀请[20] - 报告中的信息和意见仅供参考，不考虑个人投资目的和财务状况[20] - 过往业绩不应作为未来表现依据，投资者需独立评估信息和意见[20] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务，存在利益冲突[21]