业绩总结 - 公司2023年营业收入为421.1亿元，同比增长15.7%[1] - 公司2023年归母净利润为5.2亿元，同比增长27.8%[1] - 公司2023年投资净收益为2.3亿元，同比增长42.5%[1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.2亿元、7.5亿元和9.1亿元[2] - 公司2023A-2026E年营业收入和净利润均呈现稳定增长趋势[2] 产品销售 - 公司主要产品销量增长明显，便通胶囊销量较去年增长44.6%[1] - 预计2024-2026年儿科销量增速分别为22.8%、18.4%和16.2%[3] - 公司2024-2026年特色中药整体销量增速预计分别为30%、20%和20%[3] 市场展望 - 预计体外培育牛黄业务将有望提价实现价格进一步上涨[1] - 预计2024年医药工业和医药商业收入预计分别为267.4亿元和231.2亿元[4] - 工业-特色中药收入增速逐年增长，2026年预计将达到42842万元[5] 财务展望 - 公司2024年大鹏药业投资收益预计为1.69亿元，增速30%[4] - 健民集团2023年毛利率为77.4%，2024年预计将提升至80.0%[5] - 营业利润增长率为29.78%，2026年预计将达到1014.28万元[6]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入42.13亿元，同比增长15.72%[1] - 公司2023年归母净利润为5.21亿元，同比增长27.78%[1] - 公司2023年扣非归母净利润为4.38亿元，同比增长17.10%[1] - 公司医药工业在2023年实现收入21.64亿元，同比增长15.13%[2] - 公司归母净利润为5.21亿元，同比增长27.78%[2] - 公司扣非归母净利润为4.38亿元，同比增长17.10%[2] - 公司实现归母净利润1.06亿元，同比增长30.53%[3] 产品销售 - 公司中药材价格高位，导致毛利率同比减少3.53/1.84/3.57个百分点[4] - 公司龙牡壮骨颗粒等产品在2023年销量同比增长15.17%/44.59%/8.01%/17.76%[5] 投资情况 - 公司2023年对联营企业和合营企业的投资收益为1.85亿，同比增长23%[6] 股票信息 - 证券代码为600976，股价为56.60，投资评级为买入[11] - 预测2026年每股收益为6.34，较2023年增长86.5%[11] - 预测2026年每股净资产为30.14，较2023年增长105.1%[11] - 预测2026年市盈率为8.92，较2023年下降53.3%[11] - 预测2026年市净率为1.88，较2023年下降57.8%[11]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为421.3亿元，同比增长15.7%[1] - 公司2023年净利润为5.21亿元，同比增长27.8%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为6.12亿元、7.75亿元、9.53亿元，增速分别为17.3%、26.7%、22.9%[3] - 公司2024年PE值为17-22倍，合理价值区间为67.80-87.74元，维持“优于大市”评级[3] 用户数据 - 公司2023年处方药业务收入为10.58亿元，同比增长15.43%[2] - 公司2023年大鹏药业净利润为565.27万元，同比增长26.3%[6] - 公司2023年儿科业务收入为573.32万元，同比增长13.7%[6] - 公司2023年特色中药业务收入为195万元，同比增长36.3%[6] - 公司2023年商业业务收入为15.35万元，同比增长8.5%[6] - 公司2023年医疗业务收入为23.58万元，同比增长-4.0%[6] 未来展望 - 健民集团2026年预计每股收益将达到6.21元，较2023年增长82.6%[7] - 健民集团2026年预计净资产收益率将为20.7%，较2023年略有下降[7] - 健民集团2026年预计资产负债率将降至32.9%，较2023年有所下降[7] 新产品和新技术研发 - 分析师郑琴负责的股票研究范围包括天士力、华润三九、人福医药等多家公司[9] 市场扩张和并购 - 投资评级标准中，优于大市的股票预期相对基准指数涨幅在10%以上[9] - 市场基准指数的比较标准中，预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上[10] 其他新策略 - 本报告所载的信息、意见及推测仅反映公司发布当日的判断[12] - 市场有风险，投资需谨慎，本报告提供的信息仅供特定客户参考[13] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[14]

公司投资评级 - 健民集团的投资评级维持为“买入”[1] 报告的核心观点 - 健民集团的业绩增长符合预期，主业和投资收益均实现增长[1] - 公司持续加大市场投入和开拓力度，OTC产品和Rx产品线销售收入持续提升[1] - 投资收益稳健增长，看好体培牛黄的长期增长空间[1] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2023年公司实现营业收入42.13亿元，同比增长15.72%；归母净利润5.21亿元，同比增长27.78%；扣非归母净利润4.38亿元，同比增长17.10%[1] - 2023Q4单季度公司实现营业收入10.96亿元，同比增长31.86%；归母净利润1.06亿元，同比增长14.05%；扣非归母净利润0.85亿元，同比增长0.71%[1] 分行业收入 - 2023年公司商业板块实现收入20.10亿元，同比增长16.64%，毛利率为12.07%，同比增加4.86个百分点；医药工业板块实现收入21.64亿元，同比增长15.13%，毛利率为77.75%，同比增加0.90个百分点[1] - 儿科产品实现收入11.44亿元，同比增长13.67%；妇科产品实现收入5.73亿元，同比增长3.81%；特色中药实现收入2.51亿元，同比增长36.27%；其他产品实现收入1.95亿元，同比增长43.24%[1] 投资收益 - 2023年公司投资收益为2.31亿元，同比增长42.52%，其中对联营企业和合营企业的投资收益为1.85亿元，同比增长23.16%[1] - 公司参股子公司健民大鹏实现净利润5.65亿元，同比增长26.26%，公司持有健民大鹏33.54%股权，预计健民大鹏贡献投资收益1.90亿元[1] 盈利预测 - 2024-2025年营业收入预测由50.54/58.95亿元上调至50.94/59.40亿元，2026年收入预测为69.33亿元；2024-2025年归母净利润预测由6.22/7.37亿元上调至6.26/7.51亿元，2026年归母净利润预测为9.02亿元[1]

公司基本信息 - 公司总股本为153,398,600股，拟向全体股东每10股派现金红利人民币12元，合计分配利润184,078,320元[3][124] - 公司中文名称为健民药业集团股份有限公司[6] - 公司外文名称为JIANMIN PHARMACEUTICAL GROUP CO.,LTD.[6] - 公司法定代表人为何勤[7] - 公司注册地址为武汉市汉阳区鹦鹉大道484号[7] - 公司股票种类为A股，股票上市交易所为上海证券交易所，股票简称为健民集团，股票代码为600976[7] 财务数据 - 公司2023年营业收入为421,315.46万元，同比增长15.72%[8][13][20][21] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为52,145.77万元，同比增长27.78%[8][13][20][21] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为26,838.97万元，同比增长24.33%[8][26] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为224,770.61万元，同比增长20.85%[8][20] - 公司2023年末总资产为416,795.12万元，同比增长21.15%[8][20] 产品销售与研发 - 公司主要产品销量情况：龙牡壮骨颗粒、健脾生血颗粒/片、小金胶囊、便通胶囊、七蕊胃舒胶囊、小儿宝泰康颗粒在2023年均有增长[14] - 公司全年获得药品注册证书3项，包括中药1.1类新药1项、化药4类仿制药2项[14] - 公司2023年研发项目共44项，其中新药研发项目27项，二次开发项目14项，保健食品3项[42] - 公司2023年研发投入总额为7916.76万元，研发费用年复合增速为32.76%[42][51] 市场扩张与并购 - 公司参与了湖北牵头19省联盟集采、广东牵头6省集采、北京集采和山东集采，68个中选代表品平均价格降幅为49%[1] - 公司主要品种小金胶囊中标湖北19省联盟等集采，2023年小金胶囊销量有所增长，但由于集采价格的下降，销售收入较上年同期有所下降[1] 公司治理与人力资源 - 公司董事、监事、高级管理人员的薪酬由董事会薪酬与考核委员会拟定，并经董事会审议后执行[94] - 公司建立了激励与约束相制衡的薪酬制度，包括年薪标准、绩效考核等，独立董事对薪酬制度和股权激励实施情况发表了独立意见[96] - 公司2023年全年总计发放的税前薪酬为682.05万元[98]

健民药业集团股份有限公司 2024 年 2 月 28 日投资者关系活动记录表 投关活动类别  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （ ） 工银瑞信、中信建投、泰康资管、冲积资产、国海证券、富国 参与单位名称 基金。 时 间 2024年2月28日 公司接待人员 董事兼总裁汪俊、董事会秘书周捷、证券事务代表曹洪、证券 事务助理王淼。 相关情况说明 本次活动不涉及应当披露而未披露的重大信息 活动主要内容 1、公司 2023年的经营情况和 2024年的展望？ 2023 年公司整体经营情况保持持续增长，OTC产品线加大 品牌建设和大产品培养力度，龙牡壮骨颗粒（以下简称：龙牡） 保持稳定增长，便通胶囊（OTC 渠道）因基数较小增长较快。 医院线产品整体保持增长，健脾生血片、七蕊胃舒胶囊、拔毒 生肌散等产品销售情况良好。 2024年是公司新三年战略规划的开局之年，我们希望能够 ...

健民药业集团股份有限公司 2024 年 1 月 24-26 日投资者关系活动记录表 投关活动类别 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （ ） 广发基金吴佳栓、李善欣、陈少平、田文舟、李琛、王鹏；国 参与单位名称 海证券赵宁宁；中信建投赵梦；华夏久盈权益投资中心李孟海、 刘磊；银河医药程培、孙怡；东吴证券陆一韬；浙商证券丁健 行；中国人民养老保险毛雅婷。 时 间 2024年1月24-26日 地 点 线上会议系统及公司会议室 公司接待人员 董事长何勤、董事兼总裁汪俊、董事会秘书周捷、证券事务代 表曹洪、证券事务助理王淼。 相关情况说明 本次活动不涉及应当披露而未披露的重大信息 活动主要内容 1、公司2023年的经营情况？ 2023年公司在克服中药材价格上涨等不利因素影响后，整 体经营情况保持稳定增长，OTC产品线持续加大品牌建设和大 产品培养力度，龙牡壮骨颗粒（以下简称：龙牡）保持稳定增 ...

公司整体经营情况 - 公司 2023 年前三季度实现收入 31.18 亿元,同比增长 10.95% [1] - 公司 2023 年前三季度实现利润 4.15 亿元,同比增长 31.85% [1] - 公司整体保持稳定经营,OTC 大产品战略持续推进 [1] - 公司面临中药材涨价带来的生产成本增加,以及加大品牌建设导致广告支出上涨的挑战 [1] 主要产品表现 - 龙牡壮骨颗粒保持稳定,30 袋规格销售基本正常,60 袋规格增速较慢 [1][3] - 便通胶囊增长较快,基数较小 [1] - 健脾生血片、七蕊胃舒胶囊、拔毒生肌散等处方线产品销售情况良好 [1] - 七蕊胃舒胶囊 2023 年主要工作是等级医院的开发,目前销售情况正常 [2] - 小儿紫贝宣肺糖浆为 2023 年下半年获批的中药 1.1 类创新药,正在做上市前准备,面临较大竞争 [2] 公司未来发展规划 - 未来将围绕"龙牡""健民"进行双品牌打造,优化产品矩阵 [2][3] - 处方线产品将持续保持增长,新品种拔毒生肌散、七蕊胃舒胶囊、小儿紫贝宣肺糖浆有望带动发展 [2][3] - 公司将持续加大研发投入,夯实产品储备 [3] - 加快生产线改造与智能制造投入,培育新兴业务,加快外延式探索 [3]

健民药业集团股份有限公司 2023 年 12 月 14 日投资者关系活动记录表 投关活动类别 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （ ） 参与单位名称 国海证券周小刚、赵宁宁； 银河基金方伟，嘉实基金李慧。 时 间 2023年12月14日 地 点 健民集团总部办公大楼会议室 公司接待人员 董事兼总裁汪俊、董事会秘书周捷 证券事务代表曹洪、证券事务助理王淼 相关情况说明 本次活动不涉及应当披露而未披露的重大信息 活动主要内容 1、公司今年的经营情况及全年增长预期？ 2023年前三季度，公司整体保持了良好的发展态势，实现 营业收入31.18亿元，同比增长 10.95%，实现归属于上市公司 股东的净利润4.15 亿元，同比增长31.85%。 目前公司经营情况稳定，OTC大产品战略持续推进，龙牡 壮骨颗粒保持稳定，便通胶囊（OTC渠道）因基数较小增长较 ...

健民药业集团股份有限公司 2023 年 12 月 7 日投资者关系活动记录表 投关活动类别 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （ ） 参与单位名称 方正证券窦慧敏，趣时资产王晓东； 国联医药黄达荣，海富通基金高通。 时 间 2023年12月7日 地 点 健民集团总部办公大楼会议室 网络会议系统 公司接待人员 董事会秘书周捷、证券事务代表曹洪、证券事务助理王淼 相关情况说明 本次活动不涉及应当披露而未披露的重大信息 活动主要内容 1、公司产品龙牡壮骨颗粒终端销售情况及未来的发展？ 龙牡壮骨颗粒（以下简称：龙牡）是公司OTC产品线最大 的品种，前三季度保持了稳定增长态势。 龙牡未来发展：一是基于产品力本身；二是看品类的增长， 龙牡属于小儿维矿类产品，该品类近几年在增长；三是公司会 持续进行品牌塑造，加大广告精准投放以及专业品牌的打造； ...