公司业绩 - 南方航空2023年营业收入为1599.3亿元，同比增长83.7%[9] - 公司客运运力投放同比大幅回升，ASK为3162亿，同比增长105.5%[10] - 公司运营成本达到1475.8亿元，同比增长39.4%[2] - 公司全年投资收益为-16.9亿元，同比降低22.4亿元[4] - 公司全年所得税费14.4亿，扣除少数股东权益11.3亿元[5] 未来展望 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为1906.3亿元、2031.1亿元、2127.9亿元，同比分别增长19.2%、6.5%、4.8%[6] - 公司归属母公司净利润分别为61.1亿元、120.4亿元、166.2亿元，同比分别扭亏、增长97.1%、增长38.0%[8] - 2026年预计营业收入将增长4.8%[19] - 2026年预计ROE将达到22.8%[19] 费用率和评级 - 公司各项费用率明显下降，销售、管理、研发、财务费用率分别下降1.09pct、1.73pct、0.13pct、6.62pct[4] - 公司市盈率分别为-24.15、16.64、8.44、6.12，市净率分别为2.76、2.35、1.82、1.39，EV/EBITDA分别为9.40、16.10、11.41、9.18[8] - 公司维持“买入”评级[16] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济下滑、民航需求复苏不及预期、油价持续高位、汇率贬值、安全事故[17] 报告信息 - 报告数据来源可靠，力求独立客观公平[22] - 报告信息仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[24] - 未经中邮证券书面许可，不得对本报告进行翻版、修改、复制、发布[28]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为1599.3亿元，同比增长83.7%[1] - 公司2023年归母净利润为-42.1亿元，同比增长284.7亿元[1] - 公司2023年ASK同比增长105.6%，RPK同比增长141.9%[2] - 公司2023年客座率同比增长11.7%，达到78.1%[2] - 公司2023年单位座公里成本为0.46元，同比下降32%[3] - 公司2023年毛利率为7.7%，较2019年下降4.4%[3] - 公司2023年费用率同比下降9.6%，其中财务费用率同比下降6.6%[3] 未来展望 - 公司预测2024-2025年归母净利润为96/138亿元，新增2026年归母净利润预测162亿元[4] - 公司面临宏观经济增速低于预期、人民币汇率贬值、油价上涨和安全运行等风险[5] 新产品和新技术研发 - 公司2023年主营业务收入预计为159,929百万元，增长率为83.7%[6] - 公司2023年EBIT预计为897百万元，销售费用占比为0.3%[6] - 公司2023年净利润预计为-3,082百万元，净利率为-11.44%[6] - 公司2023年每股收益预计为-0.232[6] 市场扩张和并购 - 公司2023年资产负债率预计为83.18%[7] - 公司2023年净资产收益率预计为-11.44%[6] - 公司2023年总资产收益率预计为-1.36%[6] - 公司2023年投入资本收益率预计为0.90%[6] - 公司2023年EBIT利息保障倍数预计为0.1[7] 其他新策略 - 公司最终评分为2.00，属于中性评级[8] - 公司历史推荐和目标定价中，第一次评级为买入，市价为6.45元，目标价为8.83元[8] - 公司投资评级说明中，买入预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[8]

公司基本信息 - 公司名称为中国南方航空股份有限公司，简称南方航空[11] - 公司注册地址为广东省广州市白云区齐心路68号中国南方航空大厦[11] - 公司股票种类包括A股和H股，A股在上交所交易，股票简称为南方航空，股票代码为600029；H股在联交所交易，股票简称为中国南方航空股份，股票代码为01055[13] 财务表现 - 公司2023年营业收入达到159,929百万元，同比增长83.70%[15] - 归属于上市公司股东的净亏损为4,209百万元，较上年同期减少87.12%[15] - 经营活动产生的现金流量净额为40,134百万元，较上年同期增长1,058.27%[15] - 按国际财务报告准则，归属于上市公司股东的净资产为36,784百万元，较上年末减少10.41%[15] 航空运输业务 - 公司2023年第一季度营业收入为34,055百万元，第四季度为40,438百万元[20] - 2023年民航业运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别恢复至2019年的91.9%、93.9%、97.6%[22] - 公司在报告期内实现安全飞行284.2万小时，安全水平保持行业领先[23] 荣誉奖项 - 公司连续6年获得民航旅客服务测评年度“最佳航空公司奖”[22] - 公司荣获中国民航飞行安全最高奖“飞行安全钻石三星奖”[22] - 公司荣获世界品牌实验室“航空公司五星钻石奖”，连续6年获得民航旅客服务测评年度“最佳航空公司奖”[25] 公司发展及战略规划 - 公司持续深耕粤港澳大湾区，构建以枢纽为核心的航线网络结构[41] - 公司确定“坚持五大发展、实施五大战略、推进六大行动、实现六大转变”的高质量发展总体思路[96] - 公司将推进改革深化提升行动，大力推进体制机制改革，完善市场化经营机制，推动科技成果转化[105] 公司治理结构 - 公司根据相关法律法规和公司章程构建了完善的公司治理体系，包括股东大会、董事会、监事会和经营管理层等，形成了相互配合、协调、制衡的运行机制[120][121] - 公司董事会下设航空安全委员会、战略与投资委员会、审计与风险管理委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会[128] - 公司独立董事工作勤勉尽责，积极出席董事会及其下属委员会会议，对关联交易、对外担保、利润分配、内部控制、高级管理人员选聘等事项发表独立意见[127] 高管信息 - 马须伦、韩文胜、罗来君等高管在报告期内未持有公司股份[144] - 公司高管中有飞行员，薪酬中包含空勤待遇[145] - 公司高管中有人已经退休，包括章正荣、冯华南和朱海龙[145] - 公司高管中有人由南航集团或厦门航空发放薪酬[145] - 公司高管中有人按照公司职务发放薪酬，如总飞行师、服务总监、安全总监等[145]

2024年3月28日 公司研究 经营业绩大幅减亏，川航投资损失造成拖累 ——南方航空（600029.SH）2023 年报点评 要点 A 股：增持（维持） ◆事件：公司发布2023年报。公司2023年实现营业收入1,599亿元，同比增 当 前价：5.61元 长83.7%；归母净亏损42亿元，较上年同期（亏损327亿元）大幅减亏；扣非 H 股：增持（维持） 归母净亏损64亿元，较上年同期（亏损340亿元）大幅减亏。其中Q4实现营 业收入404亿元，环比下降15.2%；归母净亏损55亿元，环比Q3（盈利42 当前价：2.77港元 亿元）由盈转亏；扣非归母净亏损63亿元，环比Q3（盈利38亿元）由盈转亏。 ◆生产经营大幅改善，国际航线仍待恢复。2023年公司可用座公里（ASK）同 作者 比增长97%，恢复到2019年的92%，其中国内航线ASK较2019年上涨13%， 分析师：程新星 国际航线、地区航线ASK分别恢复至2019年的45%、56%。综合客座率为 执业证书编号：S0930518120002 78.09%，同比增加11.74pct，较2019年减少4.72pct。飞机日利用率为8.93 021-525238 ...

业绩总结 - 南方航空2023年录得归母净亏损42.09亿元，亏损同比大幅收窄，营收同比增长83.7%至1599亿元[1] - 公司2023年客运收入同比+126.89%至1361.70亿元，货邮收入同比-26.86%至152.75亿元，单位成本同比19年+17%[3] 市场趋势 - 公司2023年国内市场需求回升，国内客座率为77.9%，国际航线恢复较慢，国际客座率为77.9%[2] 公司资质 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[9] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[10] 投资评级 - 投资评级体系中，买入表示相对强于市场表现20%以上[11] - 行业投资评级中，看好表示行业超越整体市场表现[12]

财务数据 - 2023年第三季度公司营业收入为476.61亿元，同比增长62.42%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为41.95亿元，同比不适用[5] - 经营活动产生的现金流量净额为369.79亿元，同比增长406.56%[5] - 基本每股收益为0.23元，同比不适用[5] - 加权平均净资产收益率为10.43%，较上年度末增加22.41个百分点[5] - 总资产为3062.01亿元，较上年度末下降1.86%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为423.14亿元，较上年度末增长3.06%[5] - 非经常性损益项目合计金额为3.86亿元，年初至报告期末金额为14.71亿元[6] 股东情况 - 2023年第三季度报告显示，中国南方航空集团有限公司是公司的最大股东，持股数量为9,404,468,936股，占比51.90%[8] - 公司的第二大股东是南龙控股有限公司，持股数量为2,612,124,036股，占比14.41%[8] - 公司的第三大股东是香港中央结算（代理人），持股数量为1,750,815,837股，占比9.66%[8] 资产状况 - 南航2023年第三季度财报显示，流动资产合计为29,982百万元，其中货币资金为14,435百万元，应收账款为4,270百万元，存货为1,791百万元[13] - 2023年第三季度，公司固定资产达到93,260百万元，较上年同期增长了2.74%[14] - 公司流动负债合计为134,124百万元，较上年同期下降了5.19%[14] - 公司长期借款为22,465百万元，较上年同期增长了46.67%[15] 营业情况 - 2023年第三季度营业总成本为119,954亿，较去年同期增长26.8%[16] - 营业利润为3,644亿，较去年同期增长117.2%[16] - 净利润为2,770亿，较去年同期增长115.3%[17] - 2023年第三季度，公司综合收益总额为268.8亿元，较去年同期增长18.1%[18]

公司基本信息 - 公司注册地址变更为广东省广州市黄埔区玉岩路12号冠昊科技园区一期办公楼3楼301室[12] - 公司股票种类包括A股和H股，A股代码为600029，H股代码为01055[14] - 公司聘请的境内会计师事务所为毕马威华振会计师事务所，境外会计师事务所为毕马威会计师事务所[15] 财务表现 - 公司本报告期营业收入达到71,830百万元，同比增长75.98%[16] - 公司本报告期经营活动产生的现金流量净额为19,775百万元，同比增长333.85%[16] - 公司基本每股亏损为0.16元/股，同比减少76.47%[16] 行业发展 - 中国民航行业运输生产基本恢复至2019年水平，报告期内完成运输总周转量531.3亿吨公里，旅客运输量2.84亿人次，货邮运输量327.6万吨[23] - 公司在全球经济增速放缓背景下，中国国民经济持续恢复，上半年国内生产总值同比增长5.5%，货物进出口总额同比增长2.1%[26] 航空服务 - 公司已形成强大完善的规模化、网络化优势，具备广州、北京为核心的枢纽网络发展格局和优质品牌服务影响力[24] - 公司连续13年获得工业和信息化部中国品牌力研究航空服务业第一品牌，连续6年获得民航旅客服务测评年度“最佳航空公司奖”[27] 财务状况 - 公司财报显示，截至2023年6月30日，总资产为304,954百万元，较期初减少2.26%[53] - 公司财报显示，截至2023年6月30日，总负债为252,311百万元，较期初减少1.78%[54] - 公司财报显示，资产负债比率为82.74%，较上一年同期上升0.40个百分点[55] 风险提示 - 可能面对的风险包括宏观环境风险、重大疫情、行业竞争加剧风险等[67][68][69][70] - 公司财务风险中存在汇率波动风险和燃油价格波动风险[75][76] 未来计划 - 2023年下半年经营计划包括全球经济增长放缓、航空运输市场总收入预计同比增长9.7%等[79][80][81] - 公司将持续提升安全品质，确保2023年全年实现航空安全[82] - 公司将全力抢抓市场机遇，提高运营效率和飞机日利用率，优化货机航线结构[83]

2023年第一季度报告 证券代码：600029 证券简称：南方航空 中国南方航空股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 中国南方航空股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”）董事会、监事会及董事、监事、 高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人董事长马须伦先生、主管会计工作负责人副总经理、总会计师、财务总监姚勇先生 及会计机构负责人（会计主管人员）财务部总经理毛娟女士保证季度报告中财务信息的真实、 准确、完整。 ...

中 国 南 方 航 空 CHINA SOUTHERN AIRLINES A 股证券代码: 600029 · H 股证券代码: 1055 • United Kingdom Kazakhstan Netherlands China Japan . Korea United Arab Emirates Malaysia America . Singapore Australia France Kenya 中国南方航 CHINA SOUTHERN AIRLINES 目录 | --- | --- | |--------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | 第一节 | 释义 | | 第二节 | 公司简介和主要财务指标… | | 第三节 | 管理层讨论与分析 | | 第四节 | 公司治理……………………………………………………………………………………………………………………………………………… ...