公司概况 - 公司自1982年起与多个全球领先品牌建立了稳固的合作关系，为其生产优质鞋履[7] - 公司旗下不断扩展的优质产品系列包括时尚、高端奢华、运动、休闲运动风及高档休闲鞋履[7] - 公司为多个高端时尚品牌设计、开发及制造鞋履，如Amiri、Alexander Wang、Balenciaga等[7] - 公司于2006年推出自有品牌Stella Luna开展品牌业务[7] - 公司已开始进军手袋市场，定位为向高端客户供应皮革产品的整合方案供应商[7] - 公司的使命是"制造最好的鞋履"[18] 财务表现 - 2023年公司收入为14.93亿美元，同比下降8.5%[14] - 2023年公司股东应占溢利为1.41亿美元，同比增长19.5%[14] - 2023年公司制鞋业务收入占比分别为45.6%、24.9%、24.1%[13] - 2023年公司的毛利率上升3.0个百分点至24.6%[1] - 2023年公司的平均售价上升4.2%至每双29.7美元[2] - 2023年公司的呈报经营利润增加18.2%至159,400,000美元，经营利润率为10.7%[30] - 2023年公司的净利润为140,300,000美元，经调整净利润为147,600,000美元，经调整净利润率为9.9%[31] 战略规划 - 公司于2023年推出了三年战略规划(2023-2025年)[11] - 公司启动了聚焦业务增长及提升利润率的三年规划，目标是到2025年年底实现10%的经营利润率和除税后利润年增长率达低十数百分比[1] - 公司正在审慎地扩大产能，包括在印尼和孟加拉增加新工厂[1] - 公司正在缩减品牌业务的规模，关闭欧洲的零售店及批发分销点[1] 公司治理 - 公司已采用企业管治与业务管治结合的管治模式，并成立企业管治委员会负责监管合规、风险管理、投资者关系及公司社会责任[42][43] - 公司已制定董事推选及提名的政策，以确保董事会具备适应业务所需的技能、经验及多元化视野[45] - 提名委员会负责检讨董事会架构、规模及组成，物色及甄选董事候选人，并就委任或重新委任董事向董事会作出推荐建议[46] - 公司设有可衡量目标，包括增加职能经验多样性及对经营市场及目标客户群的了解[47] - 公司已采纳董事会评估计划，以检讨董事会及委员会的常规、评估董事的知识及技能[48][49] 股权激励 - 公司于2017年3月17日向107名合资格参与者授出合共27,970,000份购股权[105][106][107] - 公司于2022年1月3日授出购股权，涉及董事、员工及顾问共计18,075,000份[127] - 公司于2023年3月17日授出新一批购股权，涉及董事、员工共计19,660,000份[129] - 公司已采纳一项股份奖励计划，目的为奖励及留聘为本集团作出贡献的合资格参与者[132] 关联交易 - 公司与CAH集团签订独家分销协议，由CAH集团在中国销售及推广Stella品牌产品[102] - 公司向CAH集团供应Stella品牌产品，金额未超过年度上限人民幣200,000,000元[103] - 独立非执行董事已审阅持续关联交易并确认交易条款公平合理，符合公司股东整体利益[104] 其他 - 公司最大客户和五大客户占总收入的35.2%和64.6%[136] - 公司五大供应商的总采购占公司总采购不到30%[136] - 公司已遵守香港联交所企业管治守则的所有守则条文[44] - 公司已采用多项新订及经修订的香港财务报告准则[163]

业绩总结 - 公司2023年业绩表现稳健，盈利水平创近10年新高[1] - 公司主要财务数据显示2023年营业收入同比下降8%，净利润同比增长20%[8] - 公司2024年预计盈利水平进一步抬升，主要因产品组合高端化提高平均售价、运营管理效率优化[5] 未来展望 - 公司2024-2026年净利润预测为1.61/1.80/1.99亿美元，同比增长13.8%/11.9%/10.5%[6] - 公司2024年PE估值为10-11X，合理价值区间为15.75-17.33港元/股，维持“优于大市”评级[6] 新产品和新技术研发 - 公司产能分布持续优化，产能扩张计划如期进行，预计产能结构进一步改善[4] 市场扩张和并购 - 公司奢华品类收入增速领跑，主要因部分运动鞋客户去库存，休闲产能调配发展其他品类[3] 其他新策略 - 公司风险提示包括客户订单下滑、原材料剧烈波动、人工成本上涨、汇率波动、关税和贸易政策变化[7]

财务表现 - 平均售价增长4.2%，毛利率增长1.594个百分点至18.2%[1] - 经营利润增长8.3%，经调整净利增加至2.874亿美元[1] - 现金状况强健，净现金达到1.40亿美元，预留作孟加拉和印尼产能扩大[1] - 收入为1,492,651千美元，销售成本为366,728千美元，毛利为7,026千美元[3] - 利息收入为943千美元，利息开支为161,336千美元，除税前溢利为21,081千美元[3] - 流动资产为197,122千美元，流动负债为82,756千美元，流动资产净值为1,094,465千美元[5] - 非流动负债为5,786千美元，资产净值为10,171千美元，总权益为1,067,464千美元[6] - 二零二三年经营活动所得现金流量为161,336千美元，较二零二二年133,195千美元增长[7] - 存货减少幅度较大，为37,742千美元，较二零二二年46,944千美元减少[7] - 二零二三年投资活动所得现金流量为10,234千美元，较二零二二年1,665千美元增长[8] - 融资活动所得现金流量为61,316千美元，较二零二二年92,237千美元减少[8] - 年末现金及现金等价物为51,891千美元，较年初的68,651千美元减少[8] - 公司财务报表根据香港会计师公会颁布的香港财务报告准则编制[9] 分部业绩 - 公司按产品和服务组织业务单元进行经营分部报告，包括制造部门和零售及批发部门[19][22] - 分部收入总额为1,495,658千美元，其中外部客户销售为3,007千美元[22] - 公司资产总额为283,065千美元，其中分部资产为1,495,658千美元[22] - 公司负债总额为292,237千美元，其中分部负债为163,976千美元[22] - 公司在2023年度的分部收入总额为1,495,658千美元，较2022年度有所下降[22][24] - 公司2023年度的除税前利润为1,341,072千美元，较2022年度有所增长[22][24] - 公司2023年度的分部资产总额为283,065千美元，较2022年度有所增加[22][24] - 公司2023年度的分部负债总额为292,237千美元，较2022年度有所下降[22][24] - 公司2023年度的分部业绩表现稳健，除税前利润增长明显[22][24] 税务情况 - 公司2023年度的所得税率在中国内地为25%，在香港为16.5%，在澳门为20%[33] - 越南附属公司的适用税率介乎零至20%之间[34] 股息派发 - 公司2023年度末期已宣派及派付的每股普通股为42港仙，相当于42,484千美元[39] - 公司的股东已建议每股派付末期股息为45,590,000港元，约合5,619万美元[39] - 董事会宣派截至二零二三年十二月三十一日止年度的末期股息每股普通股61港仙[89] - 公司建议向股东派发末期股息每股普通股61港仙[104] - 预计末期股息将于2024年6月7日或前后派付[104] - 公司将于2024年5月6日至5月9日期间暂停股份过户登记[106]

评级和目标价 - 公司首次被评为“优于大市”[1] - 公司2024年目标价为13.62-14.99港元/股[5] 公司业绩 - 公司23Q4收入为3.8亿美元，同比增长13.5%[3] - 公司订单有望进一步修复，预计2023-2025年净利润同比增长6.1%-11.6%[5] - 公司2021-2025年营业收入和净利润预测[7] - 公司自2004年至2022年的收入和净利润复合年增长率[19] - 公司主营业务品类逐步优化[21] - 公司2023年全年收入预计为14.5亿美元，同比减少8.9%[22] - 公司2023-2025年营业收入预测[27] 财务指标 - 公司2021-2025年净利润同比增长率和EPS[7] - 公司2013-2017年毛利率和净利率变化[24] - 公司2023上半年ROE和人效情况[24] - 公司2024/2025年PE估值和出货量预测[26] - 公司2024年PE为17.67倍[28] - 公司2022-2025年每股收益和P/E[30] 风险提示 - 风险提示包括客户订单下滑、原材料波动、人工成本上涨等因素[29] 其他 - 公司现金净流量情况[31] - 投资评级和市场基准指数比较标准[32][33]

业绩总结 - 公司在2023年6月30日的现金及现金等价物约为213,300,000美元，较2022年12月31日增加了28,200,000美元[39] - 公司在2023年6月30日的流动比率为3.3，显示了公司的高度流动性和稳健财务状况[39] - 公司在2023年6月30日的银行借贷为11,000,000美元，实际利率为1.5%至5.26%[40] - 公司在2023年6月30日维持淨现金状况为162,500,000美元，淨资本负债率由-6.8%转为正数[40] 财务状况 - 公司的綜合收入在同一期间减少了13.4%，降至827,200,000美元[18] - 公司的经营利润在回顾期内减少了5.5%，降至64,800,000美元[22] - 公司的經營利潤率在回顾期内为8.3%[23] - 公司的淨現金状况在一年内增加至 162,500,000 美元，淨資本負債率为 -6.8%[29] 股权情况 - 陈立民持有公司全部已发行股本[127] - 陈立民持有Blue Diamond Investment Corp的全部已发行股本[127] - 陈立民持有2,133,000份购股权[128] - 陈立民持有1,653,000份购股权[129]

产品销售和毛利率 - 本集团奢侈、时尚和运动品类顾客对高端产品款式的需求旺盛，平均售价上涨，毛利率提升至9.0%[1] - 平均售价上升有助于抵消销量下降的影响，公司毛利率提高至23.1%[36] - 公司毛利增长至165,800,000美元，毛利率为23.1%[54] 财务状况 - 生产效率提高，经营利润率上升至28.4%，调整后净利率增加至162,500,000美元[1] - 本期间金融工具公平值变动前的经营溢利为5,100,000美元，调整后净利不包括投资相关的公平值虧損淨額[2] - 公司淨现金状况为162,500,000美元，较去年同期有所增加[61] 资产负债表 - 非流动资产总额为517,551千美元，流动资产总额为195,739千美元，流动负债总额为528,443千美元[4] - 非流动负债总额为1,025,217千美元，母公司擁有人应占权益为10,155千美元[5] 现金流量 - 截至二零二三年六月三十日止六个月，營運活动所得現金流量为63,453千美元，较上年同期的68,440千美元有所下降[6] - 投资活动所得现金流量为4,268千美元，较上年同期的345千美元大幅增加[6] - 现金及现金等价物减少净额为(38,520)千美元，较上年同期的(59,268)千美元有所减少[7] 股东权益 - 母公司普通权益持有人每股基本盈利为55,718,000美元，较上一期的60,547,000美元有所下降[24] - 每股攤薄盈利根据母公司普通权益持有人应占溢利计算，期内已发行普通股加权平均数为计算每股基本盈利所使用的普通股数量[25] 公司发展战略 - 公司强调了与奢侈和高端时尚品牌合作的重要性，以及引入运动休闲鞋履系列的战略[34][35] - 公司正朝着到2025年底实现10%的经营利润率和除税后利润年增长率达到低十数百分比的目标迈进[38] - 公司正朝着实现强健和可持续的增长及利润率方向迈进[68] 股份奖励计划 - 股份獎勵計劃的目的是奖励为公司增长和发展做出贡献的合格参与者，并吸引人才加入[89] - 受托人将根据信托协议的条款维持股份组合，并通过购买相关股份来实施股份奖励[90] - 受托人将根据市场价格购买股份，购买价格不得高于收市价或前五个交易日的平均收市价[91]

公司核心价值 - 公司核心价值是向客户提供各式高端鞋履及皮具产品[1] 供应链管理 - 公司致力于成为皮具产品及相关服务的首选合作伙伴，建立有效供应链[2] 客户关系 - 公司与客户保持密切联系，提供创新、成本效益和优质解决方案[3] 人才培养 - 公司文化吸引并培养充满活力、热情学习的人才[4] 财务展望 - 2022年，公司预计全年销量可能下降10%，但仍对中长期利润率增长感到乐观[19] - 公司计划在2023-2025年实现经营利润率达低十数百分比的增长[19] - 公司预计2023年将派发每股普通股75%的股息[20] 业务表现 - 本集团本年度的綜合收入增加至1,630,800,000美元（二零二一年：1,540,600,000美元）[30] - 本集团鞋履产品本年度的平均售价增加至每双28.5美元（二零二一年：27.1美元）[31] - 对我们运动鞋类分部的需求按同比基准增长14.7%，占制造业务总收入的42.6%（二零二一年：39.4%）[32] - 我们的品牌业务收入于回顾年度下降至117,200,000美元，主要由于中國的新冠肺炎限制措施影响批发业务[34] - 我们呈报经营利润增加至352,100,000美元（二零二一年：316,800,000美元）[35] - 我们的平均售价及销量指标将变得更加难以与过往年度按年进行对比[39] - 二零二三年全年整體出貨量预计将下降，但新增的奢华及高端时尚客户订单预计将强劲增长，符合公司增长策略[41] 财务状况 - 二零二二年公司的投资活动所用现金流出淨额为5380万美元，较二零二一年减少24.6%[42] - 二零二二年十二月三十一日，公司的流动资产约为213,300,000美元，流动负债约为219,900,000美元，流动比率为3.3[43] 企业管治 - 公司已遵守企业管治守则所载的所有守则条文，并采纳建议最佳常规[58] - 董事会成员多元化政策包括性别、年龄、文化背景、专业经验等多个因素，以维持董事会的多元化背景和能力[62] - 董事会的独立性通过提名委员会对独立非执行董事的独立性进行定期审查以保持[60] - 公司委聘第三方顾问进行董事会评估，以确保独立性和有效性[68] - 董事会定期评估其表现，持续改进董事会组成和效率[67] - 公司维持正式、深思熟虑和透明的程序委任新董事，定期进行董事繼任、推選和提名计划[69] - 全体董事具备深厚的行业知识和往績记录，独立非执行董事拥有丰富的业务知识和经验[70] - 提名委员会负责审查董事会架构、规模和成员多元化政策，评估独立非执行董事的独立性[73] - 董事了解其职责，独立非执行董事与执行董事同样承担责任[77] - 新委任董事接受入职培训，了解公司运作和法定责任，独立非执行董事实地考察公司主要经营单位[78] - 公司采纳上市规则附录十的标准守则，规范董事和相关员工的证券交易行为[80] - 提名委员会每年审阅公司有关员工名单，全体董事需提供培训记录，公司为董事安排持续专业发展计划[81] - 董事会应确保董事能够投入足够时间并为公司做出贡献[83] - 独立非执行董事应积极参与董事会和委员会会议，为公司业务策略和政策做出贡献[84] - 公司为董事和高级管理人员购买责任保险，以覆盖其责任[85] - 主席和执行长的职责有明确区分，分别负责制定策略方向和领导管理层[86] - 董事会应领导公司与利益相关者的关系，建立内部控制和审计系统[87] - 董事会下设审计委员会、企业管治委员会、薪酬委员会和提名委员会，各委员会职权范围明确[88] - 董事会应确保董事出席会议并记录出席情况，保持有效沟通[90] - 主席应与独立非执行董事保持开放对话和互动，确保董事会有效运作[91] - 董事会应提前发出会议议程并通知董事，确保遵守企业管治守则[93] - 董事应申报利益并在有利益冲突时放弃投票，确保决策公正[95] - 公司秘书在董事会中扮演重要角色，确保董事会成员之间的信息交流良好，并遵循政策和程序[98] - 公司秘书根据上市规则参加专业培训，以提升专业知识[98] - 董事会负责评估和确定为实现公司战略目标愿意承担的风险性质和程度，确保公司建立和维持适当有效的风险管理和内部控制制度[101] - 董事会持续监督公司的风险管理和内部控制系统的有效性，每年至少进行一次审查，并向股东报告审查结果[102] - 公司设有处理重大监控失误或弱点的基本流程，包括评估和跟进行动，以确保及时解决重大内部控制缺

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對 其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內 容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 1 Stella International Holdings Limited 九興控股有限 公 司 * （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號︰1836） 截至二零二二年十二月三十一日止年度的全年業績 | --- | --- | |--------|---------------------------------------------------------------------| | | | | 摘要： | | | – | 集團收入增加 5.9% 至 1,630,800,000 美元，由平均售價增長 5.2% 所帶動 | | – | 持續提升客戶組合，尤其在時尚及運動類別 | | – | 經營利潤增加 30.9% 至 134,800,000 美元 | | – | 經營利潤率增至 8.3% ，較去年增長 1.6 個百分點 | | – | 純利增加 29.1% 至 117,200,000 美 ...