业绩总结 - 华住集团2023年实现营业收入219亿元，同比增长57.9%[1] - 华住集团2023年归母净利润为41亿元，同比增长324.3%[3] - 华住集团2026年预计净利润为54.07亿人民币，同比增长约30.7%[4] - 公司2026年预计每股收益为1.65元，同比增长约9.2%[4] - ROE预计在2023年至2026年间逐年下降，从33.66%下降至19.73%[4]

业绩总结 - 公司2023全年实现收入218.8亿元，同比增长57.9%，归母净利润为40.9亿元，归母净利率为18.7%[4] - 公司2024E/2025E/2026E营业收入预计分别为241/259/279亿元人民币，同比增长10.0%/7.8%/7.6%[2] - 公司2023年全年RevPAR恢复至2019年122%，境内RevPAR、ADR、OCC分别为242元、299元、81%[6] - 公司营业收入在2023年至2026年间呈现逐年增长趋势，分别为218.82亿元、240.73亿元、259.46亿元和279.29亿元[10] - 归母净利润在2024年至2026年间也呈现逐年增长，分别为43.13亿元、49.82亿元和56.09亿元[10] 未来展望 - 公司2023年至2026年间EBITDA同样呈现逐年增长，分别为68.4亿元、76.35亿元、83.83亿元和92.2亿元[10] - 流动资产和营业收入在未来几年呈现稳步增长趋势[11] - 经营利润和税后利润也呈现逐年增加的态势[11] - 营业收入增长率和EBITDA增长率在2024年和2025年有较大幅度的增长[11] - 资产负债率逐年下降，流动比率和速动比率逐年增加，显示公司的偿债能力在提高[11] 其他新策略 - 与公司有关联的多家企业在过去十二个月内进行了财务权益及商务关系的披露[15] - 成都东进淮州新城投资集团有限公司、平潭综合实验区城市发展集团有限公司等公司被列入海外公司跟踪报告中[16] - 乌鲁木齐经济技术开发区建发国有资本投资运营（集团）有限公司、澳门国际银行股份有限公司等公司也在报告中被提及[16]

业绩总结 - 公司2023年第四季度实现收入55.85亿元，同比增长50.7%[1] - 公司2023年第四季度归母净利润为7.43亿元，较去年同期亏损1.24亿元有显著增长[1] - 公司给出2024年第一季度收入同比增长12%-16%的指引，全年收入同比增长8-12%的指引，预计开设1800家酒店并关闭650家酒店[3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为43.5/50.1/58.5亿元，对应PE分别为21/18/15X，维持“买入”评级[5] - 2024年预计营业收入将达到22942百万元，2023年至2024年营业收入增长幅度为4.8%[7] - 2024年预计净利润为4401百万元，2023年至2024年净利润增长幅度为6.5%[7] - 2024年预计每股收益为1.33元，2023年至2024年每股收益增长幅度为6.5%[7] 展店计划 - 公司展店计划超额完成，2023年共开店1641家，净增门店852家，展现出龙头实力和后续展店决心[1] 评级标准 - 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[12] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[12] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上，增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间，持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间，减持评级表示相对同期基准指数跌幅在5%以上[12]

业绩总结 - 公司2023年国内净利润较2019年增长149%[1] - 公司2023年海外EBITDA转正[1] - 公司2023年收入达219亿元[1] - 公司2023年国内收入为174亿元[1] - 公司2023年海外DH收入为44亿元[1] - 公司预计全年收入增长8-12%[3] - 公司2024年Q1收入增长12-16%[3] - 公司2024年全年收入增长预期为8-12%[3] - 公司2024年新开店目标为1800家[3] - 公司2023年国内直营店收入为60.6亿元，同比增长57.1%[6] - 公司2023年管理加盟店收入为43.2亿元，同比增长75.7%[6] - 公司2023年海外DH直营店收入为42.7亿元，同比增长38.5%[6] - 公司整体RevPAR恢复至2019年122%水平[7] - 公司2023年境外DHQ1-Q4收入分别恢复至2019年同期的94%/111%/107%/111%[7] 未来展望 - 公司预计2024年收入增长8-12%[12] - 公司2026年预测净利润为56.2亿元[13] - 公司2026年每股净资产预计为8.19元[17] - 公司2026年预测的P/E为17.1，P/B为3.5，EV/EBITDA为21[17] - 公司2026年预测的企业自由现金流为6008百万元[17] 其他新策略 - 公司下调盈利预测，维持“买入”评级[13] - 公司资产负债表显示2026年现金及现金等价物达到229.67亿元[17] - 公司2026年预测的每股红利为0.00元[17] - 公司免责声明强调报告数据来源合规，分析逻辑独立客观[18] - 公司提供证券投资分析、预测或建议等服务[22]

业绩总结 - 华住集团2023年Q4营收超过预期，同比增长51%，归母净利润扭亏为40.85亿元[1] - 华住集团2024年全年预期营收同比增速8~12%，净开店将提速，净开店1150家[2] - 华住集团2026年预计营业总收入为274.84亿元，较2023年增长25.4%[4] - 2026年预计净利润为49.42亿元，较2023年增长19.5%[4] - ROE预计从2023年的33.66%下降至2026年的18.99%[4] - 每股收益预计从2023年的1.25元增长至2026年的1.50元[4] - 资产负债率预计从2023年的80.72%下降至2026年的67.14%[4] 未来展望 - 华住集团2024年全年预期营收同比增速8~12%，净开店将提速，净开店1150家[2] - 华住集团2026年预计营业总收入为274.84亿元，较2023年增长25.4%[4] - 2026年预计净利润为49.42亿元，较2023年增长19.5%[4] - ROE预计从2023年的33.66%下降至2026年的18.99%[4] - 每股收益预计从2023年的1.25元增长至2026年的1.50元[4] - 资产负债率预计从2023年的80.72%下降至2026年的67.14%[4] 新产品和新技术研发 - 华住集团作为酒店行业龙头，品牌、流量、技术打造竞争壁垒，盈利预测上调，维持“买入”评级[2] 市场扩张和并购 - 华住集团2026年预计营业总收入为274.84亿元，较2023年增长25.4%[4] - 2026年预计净利润为49.42亿元，较2023年增长19.5%[4] - ROE预计从2023年的33.66%下降至2026年的18.99%[4] - 每股收益预计从2023年的1.25元增长至2026年的1.50元[4] - 资产负债率预计从2023年的80.72%下降至2026年的67.14%[4]

业绩总结 - 华住集团23Q4实现营收55.85亿元，同比增长50.70%[3] - 2024年经调整归母净利润预计为68.58亿元，同比增长21.20%[2] - 预期华住全年收入增速在10%区间，2024年Q1收入增速预期为12-16%[4] 用户数据 - 报告提供了华住集团-S（1179）的海外当地市场指数情况[15] 市场扩张和并购 - 亚洲指数包括沪深300、恒生指数、日经225、韩国KOSPI等[15] - 美洲指数包括标普500、加拿大S&P/TSX、墨西哥BOLSA、巴西BOVESPA等[15] - 欧洲指数包括希腊雅典ASE、奥地利ATX、挪威OSEBX、西班牙IBEX35等[15] - 澳洲指数包括澳大利亚标普200、新西兰50[15]

业绩总结 - 华住集团23年全年实现收入219亿元，同比增长58%[1] - 23年全年直营店收入为138亿元，同比增长51%[4] - 公司预计24年全年收入同比增长8%~12%，计划新开店1800家[3] - 公司预计2024年起将开启新一轮成长，看好未来2~3年时间规模增速[8] 用户数据 - 23年RP相比19年提升22%，下半年入住率优于上半年[7] 未来展望 - 公司预计2024年起将开启新一轮成长，看好未来2~3年时间规模增速[8] 其他新策略 - 本报告中的信息和意见不构成投资建议，投资者应当独立评估并谨慎行事[22][24][28] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[23] - 本报告采用沪深300指数作为基准，对股票和行业进行买入、增持、持有、卖出等评级[26] - 投资者应充分了解证券市场的风险并谨慎投资[27]

财务数据 - 2023年第四季度酒店營業額同比增加55.0%至人民幣204億元[3] - 2023年第四季度收入同比增长50.7%至人民幣56億元[4] - 2023年第四季度净利润为人民幣743百萬元[5] - 2023年第四季度EBITDA为人民幣14億元[6] - 2023年第四季度的經調整EBITDA为人民幣13億元[9] - 2023年全年的經調整EBITDA为人民幣69億元[9] 业绩展望 - 華住预期2024年第一季度收入将增长介于12%至16%[11] - 華住预期2024年全年收入将增长介于8%至12%[11] - 華住预期2024年全年将开设约1,800间酒店并关闭约650间酒店[12] 公司运营 - 截至2023年12月31日，Legacy-Huazhu全球在營酒店網絡共有9,394家酒店及912,444间客房[14] - 2023年第四季度Legacy-Huazhu的日均房價为人民幣284元[16][17] - Legacy-Huazhu酒店2023年第四季度同店平均可出租客房收入为人民币230元[19] 财务状况 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物总余额为69亿人民币，受限制现金为7.64亿人民币[61] - 截至2023年12月31日，公司总债务为53亿人民币，净现金余额为24亿人民币[62] 其他信息 - 公司使用非公认会计准则财务计量标准作为补充，提供有关公司表现的有意义补充资料[69] - 公司认为EBITDA是评估经营和财务表现的有用财务指标[70] - 公司相信股本证券公允价值变动的收益及损失对理解公司的报告业绩或评估其经济绩效的重要性不大[71]

财务业绩 - 2023年第三季度，華住集團有9,157家在營酒店，酒店營業額同比增长55.1%至235亿人民币[2] - 2023年第三季度，Legacy-Huazhu分部收入同比增长53.6%至63亿人民币，超过先前指引的增长范围[3] - 2023年第三季度，華住集團净利润为13亿人民币，相比2022年同期的亏损717百万人民币有显著增长[4] - 2023年第三季度，EBITDA为21亿人民币，相比2022年同期的149百万人民币有显著增长[5] - 2023年第四季度，華住预期收入将增长介于41%至45%，或增长介于48%至52%（倘不计入DH）[8] - 華住集團2023年第三季度收入为63亿人民币，同比增长53.6%[24] - Legacy-Huazhu分部2023年第三季度收入为51亿人民币，同比增长61.8%[24] - 租赁及自有酒店收入为39亿人民币，同比增长43.9%[25] - 管理加盟及特许经营酒店收入为23亿人民币，同比增长72.7%[26] - 華住集團2023年第三季度经营利润为19亿人民币，经营利润率为30.4%[35] - Legacy-Huazhu分部2023年第三季度经营利润为19亿人民币，经营利润率为37.3%[35] - 其他淨利润为24百万人民币[37] - 所得税开支为421百万人民币[39] - 歸屬於華住集團有限公司的淨利潤为13億元人民币[40] - 2023年第三季度，Legacy-Huazhu分部的净利润为14亿元人民币，较去年同期的731百万元净亏损有显著增长[41] - 2023年第三季度，EBITDA为21亿元人民币，较去年同期的149百万元有较大增长[42] - 2023年第三季度，经营现金流入为12亿元人民币，投资现金流出为20亿元人民币[43] - 2023年第三季度，现金及现金等价物总额为58亿元人民币，受限制现金为529百万元人民币[45] - 2023年第三季度，融资现金流出为613百万元人民币[44] - 2023年第四季度，华住预期收入将增长介于41%至45%或48%至52%[47] 财务状况 - 華住集團有限公司截至2023年9月30日，在18个国家经营9,157家酒店，拥有885,756间客房[60] - 華住集團有限公司截至2023年9月30日，现金及现金等价物为5,767百万人民币，短期投资为2,094百万人民币[64] - 華住集團有限公司截至2023年9月30日，总资产为62,762百万人民币，总负债为48,288百万人民币，总股东权益为14,358百万人民币[65] 现金流 - 華住集團2023年第三季度经营活动产生的净现金为1,181百万人民币[68] - 華住集團2023年第三季度投资活动使用的净现金为2,049百万人民币[68] - 華住集團2023年第三季度融资活动产生的净现金为613百万人民币[68] - 華住集團2023年第三季度现金、现金等价物及受限制现金的净增加为1,540百万人民币[68] 其他信息 - 2023年11月26日将举行电话会议[48] - 电话会议将在互联网上直播，可通过指定网站观看[50] - 使用非公认会计准则财务计量标准，包括EBITDA和经调整EBITDA[52] - EBITDA是评估经营和财务表现的有用指标，有助于衡量公司的财务业绩[54] - 2023年第三季度，Legacy-Huazhu的租赁及自有酒店日均房价同比增长38.1%至406人民币元[72] - Legacy-Huazhu的管理加盟及特许经营酒店收入在2023年第三季度达到43.47亿元人民币，同比增长116.6%[72] - 2023年第三季度，Legacy-Huazhu的经调整EBITDA为21.31亿元人民币，同比增长27.9%[72] - 截至2023年9月30日，公司共有9,157家酒店在营[75] - 公司在营酒店总客房数为885,756间[75] - 公司待开业酒店数量为2,970家[75]

营业额及收入 - 截至2023年6月30日，华住集团全球共有8,750家在营酒店，酒店营业额同比增长72.0%至203亿元[2] - 2023年第二季度，华住集团收入同比增长63.5%至55亿元，净利润为10亿元[3][4] - 2023年第二季度，华住集团的EBITDA为17亿元，经调整后的EBITDA为18亿元[5][6] - 2023年第三季度，华住预期收入将增长43%至47%，全年预期增长48%至52%[7] - 2023年第二季度，华住总收入为55亿人民币，同比增长63.5%[23] - 2023年上半年，华住总收入为100亿人民币，同比增长65.1%[24] - 2023年第二季度，租赁及自有酒店收入为36亿人民币，同比增长52.1%[25] - 2023年上半年，租赁及自有酒店收入为65亿人民币，同比增长61.5%[26] - 2023年第二季度，管理加盟及特许经营酒店收入为19亿人民币，同比增长96.4%[27] - 2023年上半年，管理加盟及特许经营酒店收入为34亿人民币，同比增长76.3%[28] 酒店经营情况 - 截至2023年6月30日，华住全球在营酒店网络共有8,750家酒店，包括DH的128家酒店[11] - 2023年第二季度，Legacy-Huazhu的日均房价为305元，入住率为81.8%[13][14] - Legacy-Huazhu在2023年第二季度的同店平均可出租客房收入为251元，增长71.8%[16] - 2023年第二季度，Legacy-DH的日均房价为117欧元[18] - 2023年第二季度，Legacy-DH酒店入住率为67.1%，同比增长7.3%[19] - 2023年第二季度，混合平均可出租客房收入为78欧元，同比增长18欧元[20] - 2023年第二季度，Legacy-Huazhu业务平均可出租客房收入恢复至2019年水平的121%[21] - 2023年第二季度，Legacy-DH业务平均可出租客房收入恢复至2019年水平的111%[22] - 2023年第二季度，Legacy-Huazhu的经营利润为人民币13亿元，占比31.1%[41] - 2023年上半年，Legacy-Huazhu的经营利润率为27.4%[44] - 管理加盟及特许经营酒店的同酒店日均房价同比增长了34.3%至224欧元[85] - Legacy-DH在2023年第二季度新增了26家酒店，总计客房数达到26,172间[86] - 租赁酒店的日均房价同比增长了6.1%至119欧元，入住率提高了8.2个百分点至69.4%[87] - 经济型酒店中，汉庭酒店拥有最多的在营酒店数量，达到3,340家[88] 财务状况及预期 - 2023年上半年，Legacy-Huazhu的一般及行政费用为人民币664百万元，占收入的8.4%[36] - 2023年上半年，Legacy-Huazhu的开业前费用为人民币21百万元，占收入的0.3%[38] - 2023年上半年，其他净利润为人民币546百万元，主要来自出售雅高酒店股份所得收益[46] - 2023年第二季度，股本证券公允价值变动的亏损为人民币19百万元[47] - 2023年上半年，股本证券公允价值变动的亏损为人民币6百万元，主要由于出售雅高酒店股份[48] - 2023年上半年，所得税开支为人民币502百万元[50] - 2023年第二季度，归属于华住集团有限公司的净利润为人民币10亿元[51] - 2023年上半年，EBITDA为人民币34亿元[54] - 2023年上半年，公司经营现金流入为人民币41亿元，相比2022年的68百万元[57] - 公司现金及现金等价物总额为人民币73亿元，受限制现金为人民币520百万元[58] - 公司预计2023年第三季度收入增长介于43%至47%[59] - 公司提高了对2023年全年收入增长的预期，预计增长介于48%至52%[60] 公司会议及财务报表 - 公司管理层将于2023年8月24日举行电话会议[61] - 电话会议将通过指定链接进行提前注册[62] - 电话会议将通过公司网站进行在线直播[63] - 电话会议后可在公司网站重播[64] - 公司使用非公认会计准则财务计量标准作为补充[65] - 公司相信EBITDA是评估财务表现的有用指标[66] - 公司根据美国公认会计准则编制财务报表，同时需要在香港财务报表中加入对账表[89] - 公司的中期报告按照美国公认会计准则编制，与国际财务报告准则进行了对账[90] - 对账由德勤•关黄陈方会计师行按照香港鉴证业务准则第3000号进行审阅[91] - 公司选择使用直线法确认股权激励费用[99] - 租赁付款的变动会导致重新计量租赁负债[102] - 不可即时确定公允价值的股本证券投资按成本扣除减值计量[104] - 投资者应调整其联營公司或合營企业的業績，使被投资方的会计政策与其本身会计政策一致[108] - 根据美国公认会计准则，使用两步方法对长期资产进行计量和确认，第一步是可收回性测试，第二步是计量测试[109] - 根据国际财务报告准则，在资产减值测试中仅使用一步方法，比较资产的账面值与可收回金額[110] 公司资产及负